20250924 奇观？4000多股下跌，超过1100亿的净流出，指数还能红

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一、 国际市场动态

1、 美股三大指数集体收跌，道指跌0.19%，纳指跌0.95%，标普500指数跌0.55%，大型科技股普遍下跌，甲骨文跌超4%，亚马逊跌超3%，英伟达跌超2%，微软跌超1%。加密货币概念股跌幅居前，Circle跌超4%，Coinbase跌超3%。油气设备、能源股走高，哈利伯顿涨超7%，纳伯斯实业涨超5%。

2、 欧股集体收涨：德国DAX30指数涨幅0.40%，英国富时100指数涨幅0.01%，法国CAC40指数涨幅0.54%，欧洲斯托克50指数涨幅0.64%，意大利富时MIB指数涨幅0.20%。

3、 国际金价涨约0.5%，盘中创历史新高逼近3800美元。美国原油期货收涨1.8%结束四连跌，纽约天然气涨约1.7%。

4、 在岸人民币兑美元（CNY）北京时间03:00收报7.1119元，较周一夜盘收盘涨19点。成交量314.94亿美元。

5、 纳斯达克中国金龙指数收跌2.22%，热门中概股普跌。富时中国A50指数期货昨收涨45个点，今夜跌约30余点。

6、 港股三大指数集体收跌，继上周四刷新阶段新高后持续回落，恒生科技指数一度大跌至2.6%，最终收跌1.45%，恒生指数跌0.7%险守26000点，国企指数跌0.86%。

二、 国际动态

1、特朗普的言论发生了相当重大的转变——从支持俄罗斯转向支持乌克兰，称乌克兰应该能够战斗并夺回其“原有形式”的国家。这是在他与泽连斯基会晤后不久发生的。

2、特朗普：在欧盟支持下乌克兰有能力战斗并夺回整个乌克兰。

3、市场预测：今年俄罗斯与乌克兰停火的可能性降至11%。

4、过去几天，包括英国、法国、加拿大、澳大利亚等在内的多个西方国家宣布承认巴勒斯坦国，体现出美国的这些传统盟友与美国在这一问题上的分歧加剧。

5、美联储主席鲍威尔表示，部分资产价格相对历史水平处于高位，从许多指标来看，股票价格估值相当高。

三、 国内动态

1、据外交部消息，2025年9月23日，中共中央政治局委员、外交部长王毅在北京会见来华访问的美国国会众议员代表团史密斯一行。双方就进一步加强沟通交流、推动中美关系稳定健康可持续发展坦诚、深入交换了意见。

2、中国汽车内需市场虽累计同比有较大幅度下降，但恢复程度远超预期。

3、据广州日报，截至发稿，广东珠海、江门、中山、惠州、东莞、阳江、茂名、湛江、潮州、佛山10市已发布通告实行“五停”措施（即：停课、停工、停产、停运、停业)；汕头将分区域、分行业、分时段实行“四停”。

4、中国据报要求部份券商暂停在香港推RWA业务。

5、今日头条回应被约谈：全面自查自纠，坚决整改。

四、 科技动态

1、英伟达：尽管与OpenAI达成协议 但所有客户都将是“优先事项”。

2、谷歌将在Google TV平台推出Gemini智能助手。

3、通义千问：推出Qwen3-VL——迄今为止Qwen系列中最强大的视觉-语言模型。旗舰模型Qwen3-VL-235B-A22B现已开源，并提供Instruct版和Thinking 版，Instruct版在关键视觉任务上超越了Gemini 2.5 Pro。

4、受益于人工智能需求 美光科技发布强劲财报及预期。

5、谷歌：将谷歌AI Plus扩展至40多个国家。

6、谷歌：正开始向美国所有符合条件的安卓用户推广首次在Pixel 10上推出的对话式编辑功能。

7、iPhone 17需求激增 苹果在全球范围内有巨大升级空间。

8、微软发布芯片内置微流控冷却系统。

五、 市场动态（上个交易日）

1、 A股三大指数今日早盘集体下挫，尾盘收窄跌幅；截至收盘，沪指跌0.18%报3821点，盘中一度跌破3800点，深证成指跌0.29%，创业板指涨0.21%，北证50指数跌2.63%。全天成交额2.52万亿元，较前一交易日增量3761亿元，全市场超4200股下跌。

2、 盘面上，旅游酒店板块重挫，西藏旅游、云南旅游及华天酒店等多股跌停；房地产板块走低，电子城跌停；CRO板块走弱；小金属板块普跌；重组蛋白、3D玻璃、数字货币、信创及软件开发等板块跌幅居前。另外，港口航运板块拉升；银行股活跃；超导概念走高；轮毂电机、中芯概念及贵金属等板块涨幅居前。。

3、 主力资金：京沪深出现1个交易日净流入250.38亿之后连续8个交易日大幅流出。本交易日巨额继续流出1160.79亿，本月净流出累计达10498.37亿，远超25年任何一个整月的净流出。2025年净流出超过5.75万亿。已经超过2024全年年净流出5.09万亿10%左右。自2024年04月以来每月都是净流出。

4、 融资融券：截至09月22日，两融总额结束连续2个交易日减少后上个交易日大幅增加127.26亿。本月累计增加1434.68亿，两融总余额24175.32亿。再次新高到2.4万亿上方。2025全年累计增加5529.62亿，是2024全年2137亿的将近2.6倍。

5、 港股：资金结束连续1个交易日净流出后继续4个交易日净流入，本交易日净流入127.36亿，本月累计净流入1434.68亿，本年度累计流入11224.66亿，远超2024年全年净流入8078.15亿。港股连续两年多的净流入和A股的每月均净流出形成非常明显的对比。南下资金今年以来净流入金额创历史新高。

六、 投行观点：

1、 中金：存款搬家趋势延续，但步伐放缓。

2、 华泰证券：半导体设备下半年中国市场“东升西降”或加速。

3、 华泰证券：反内卷与旺季共振推荐电商快递板块。

4、 银河证券：银行基本面积极因素持续积累，中期业绩改善，拐点可期。

5、 银河证券：下半年继续看好算力相关的PCB、国产算力、IP授权、芯片电感等。

6、 银河证券：消费电子板块新品密集发布，关注AI端侧创新带来的投资机会。

7、 中信建投：看好机器人重回科技成长配置主线。

8、 中信建投：2025年全球电网投资将超过4000亿美元 高景气度延续。

9、 中信建投：物管数智化方兴未艾行业迎发展新动能。