重视这个板块的机会（251016收评）

又是平平无奇亏钱的一天。

今天市场再次上演了涨指数不涨个股的戏码，熟悉大A的知道，只要一些老演员上台，基本赚钱没戏，只要不是手里拿着老登的，基本今天都是绿韭菜。全A等权跌了1%，4100家下跌，痛感还是有的，不知道常受痛感的投资人们是否也已经麻木了。

目前的市场到底是出了什么问题？现在是该强的时候还是弱势震荡是正常的？这种市场情况下又有哪些被忽略的机会点？

大盘方面。

今天早上的情况看起来还正常，除了成交量继续萎缩其他也没有什么，午后就变盘了，开始如期跳水，一度在情绪层面上达到冰点，整体处在一个比较微妙的状态。大家买也不敢买，卖又怕卖飞，所以各路资金都在观望。生怕枪打出头鸟，一出手就被埋。

上证指数今天虽然红盘，但全天弱势震荡，好的是站上了5日线和10日线，一度也向上冲击了一波。技术层面上已经重新站上了前期的平台支撑位，在老川搞事之前的10月9日大涨阳线的1/2位置下方。如果单看上证指数在10月9日的表现的话，突破的可能性是很大的，要不是外部的黑天鹅事件，资金面推动上攻4000点带领场内一致做多是可以预期的。

上证指数日线图

但是市场就是这样，是“周期性+随机性”且多因一果的，技术面是一回事，消息面又是另一回事了。再牛的分析师也不知道明天哪个大聪明来个消息就影响了市场情绪，所以接受这种波动的方式只有进行右侧交易和仓位管理。

深成指方面站上了30日线，继续弱势震荡格局，上下都有可能，但幅度应该都不会太大。缩量的意义之一在于影响大盘振幅，交投不活跃了，买卖都少了，对于有持股定力的并不是坏事。

深成指数日线图

今天走势最好的是上证50，但这个指数对于散户意义并不大。因为其中的成分股以及它们体现的指标更多反映了主力控盘方向。不过可以观察到上证50的走势开始有突破前高的趋势，这大部分要归功于银行、保险的近期强势，护盘是护的很好的，但跟散户关系不大。不过我们可以期待一下，是否在上证50的带动下，如沪深300这样的中大盘标的能阶段性担负起旗手的角色呢？

上证50指数日线图

双创今天都是冲高回落，科创50、100显得更弱一些。创业板因为有新能源的支撑还勉强能看，但半导体就明显无力反弹。

创业板指数日线图

科创50指数日线图

从指数面上可以看到，目前市场以维稳为主，缩量震荡将会继续，直到外力来打破平衡。可能是突发的利好，也可能是预期的大事。凝聚做多必然需要发酵因子，是什么暂未可知，可能是谈判结果，也可能是政策加码。

板块方面。

科技基本熄火，老登继续横行。

煤炭在技术层面上已经放量突破平台，有点要夺帅的味道。之前说牛市中眉飞色舞，色已经舞得差不多了，煤是否会继续飞起来，大概还要观察一下。这个板块自7月22日大涨之后就一直横盘到节后首日，6个交易日累积涨幅10%，除了大概有护盘任务外，还有基本面在政策和市场催化下的拐点呈现趋势。

消息面上，反内卷政策下的查超产政策严格执行致供应收缩，加上冷冬预期强化需求，库存持续下行，煤炭板块迎来"供给收缩+需求改善+库存下降"三重利好共振。假如外部扰动风险还没有充分释放，可以重点关注其中具备弹性的和高股息的相关标的。

保险的情况和煤炭类似，只是在技术面上还未突破前期压力位。这个板块的业绩是有支撑的，至少没有暴雷的可能，节后几个交易日累积涨接近8%，是否要把其中个股作为标的，仁者见仁智者见智。

酒类最近也走出了短期趋势，不知道是否因为某私募大佬的一句话。当然，早在节前，公募中的张坤已经提前加仓了白酒板块。众所周知“坤神”的名号就是拜2020年的白酒所赐，那一波结构性牛市后白酒就一路探底，又在政策加码下被压得喘不过气来。从业绩基本面上看，并未发现有趋势反转的可能，但如果作为长线持有，目前应该是入局的好时机。如果有闲钱且对持股忘性比较大的，现在买入1-2年后翻翻的可能性还是不小的。

科技相关板块今天只有存储方向有些表现，还是因为存储大幅涨价的正常市场反应，如果做短期博弈可以，长期趋势仍然不明朗。

创新药方面，近几日都有一定的表现，港股创新药差一点收复了前一日的跌幅。但技术层面上仍未能看出多头趋势的明朗。上方多条均线下压，5日线也还需要时间跟进，做短期超跌反弹看待，小仓位博弈高弹性标的可以尝试。

但需要强调的是，这个板块，尤其是港股方面，创新药是有坚实的逻辑基础的。没有形成趋势是资金博弈的结果，而非基本面出现问题，较很多板块炒概念的一波流，创新药从年初开始的走势证明了资金在一定时间点上对它的价值重估是必然选项，只是目前缺乏理由或是发酵因子去触发它的行情再度回归。

我们认为，创新药的走势还没有结束，当然这个结论需要放在较长的时间维度上去看待，至少是3-6个月的中期。较之前提到的老登白酒来说，可能它就是微缩版的白酒走势形态。也就是说，在同样的基本面未发生根本性改变的情况下，它在目前的横盘震荡更应该被视为一种整理蓄势结构。对它的配置可以先从优质标的的底仓开始，我们可以发现，如药明康德、恒瑞医药这种标的，虽然处于横盘中但它的跌幅并不算很夸张，到重要均线的支撑也有效。因此，以合理仓位配置战略底仓可能为我们中期的收益打下基础。

机会风险方面。

我们明确认为，目前需要重视券商板块的确定性趋势和介入机会。

从技术层面看，证券自9月29日大涨之后开始横盘，最低下探幅度不及当日大涨涨幅的1/2位置；而后横盘调整了7个交易日，板块振幅仅为4.4%，且在近3日持续处于缩量状态，筹码在此期间获得了充分压实。更重要的是，大盘因黑天鹅事件大跌和弱势震荡状态下，该板块一反常态并未带头砸盘，甚至阶段性充当了护盘角色。

券商板块近期走势

那我们可以预测到，券商大幅向下的可能性是要低于突破平台上攻的可能性的。如果等到外部扰动风险消解，而大盘的调整又到了一个合适的位置，券商再度启动冲击4000点应该是确定性很大的事情。

我们可以借鉴9月29日的走势，当日就是在券商的带领下，单日拉出一根4.75%的中阳线，带动了大盘随后的三连阳。如果不是外部事件的发生，可能我们现在已经在4000点附近了。

9月29日券商板块放量阳线

9月29日、30日、10月9日上证指数3连阳

当然，市场上对于券商的分歧一直都存在，核心的争论是它到底适不适合作为一个投资标的。毕竟我们投资的唯一目标就是赚钱，且希望都能快速赚到超额收益。从券商角色来说，至少纵观本轮行情，它的控盘工具作用确实要大于投资标的作用的，对于一般投资人来讲，长期横盘是无法忍受的。但标的选择是为投资目标服务的，而我们认为这个确定性机会正在临近。

目前全球流动性宽松，资本市场政策持续松绑，增量资金加速入场，券商业绩全面爆发，前三季度净利润预计+70%；而当前估值处于历史低位，在加上技术面的趋于稳定，大部分的因素都指向多头方向。业绩的确定性带来β收益，而技术面和指数需求层面则可能触发α收益，前提是配置好相关标的。

我们建议在此时重点关注“中大型券商+小型特色券商”的组合，这种"龙头+弹性"策略能够保证获取更多的收益。

但需要注意的是，对于券商标的的选择是阶段性目标，而不应将其列为战略型标的，真正驱动本轮行情的还是科技、资源相关的成长板块。

总结一下。

市场仍无系统性风险，且越来越接近变盘时点。坐下来谈和坐在一起开会，大概都会有利好出现，毕竟大家都是希望好好做生意、好好过日子的。挥挥拳头，大概都是为了自己争取更多的利益，其实也真没办法把对方怎么的。

这就像一起多年的两口子，互相觉得对方就是个闲人，真的互换角色了，才知道事情不好干，坐下来吃个饭，还是各司其职，共同向好。只要不是出现了原则性问题和基本面变化，长期来说都是这样。

而趋势下，逆势而行是不可取的，市场2万亿左右的成交量犹在，美联储降息的预期愈强，聪明资金要去往哪里，大概都有周期下的可预测性。

市场如水，顺势而为。