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25年10月看,截至10月底，巴西大豆出口量预计将达到1.022亿吨，超过2024年和2023年全年的出口量，中国市场是这些大豆的主要出口目的地。相较而言，迄今为止中国买家尚未采购任何一船新季美国大豆。,,,,,,,,,,欧盟则降低了从巴西进口的份额，而美国以及乌克兰份额有所增长。,,,,,,,,,自北半球新季大豆上市以来，欧盟从巴西已累计采购185万吨大豆，比去年同期减少14%，所占份额从63%降至56.3%。同期从美国的采购数量达到97万吨，同比增长6.8%，所占份额从26.6%提高到29.6%。,,,,,,,,,,,,,,近期市场对中美领导人在月底会晤并讨论农产品议题充满期待，但我们理解仍需要具备某种底线思维：若中美最终未能达成贸易协议，国内不采购一粒美豆，届时美豆库存将继续增加。根据油世界最新预估，若国内在新季继续回避美豆采购，叠加未来南美继续增产（对应出口潜力的增长），美国2025/26年度大豆出口可能进一步下修至4000万吨（包含国内为了推动贸易谈判而象征性采购的少量美豆），显著低于2018/19与2019/20这两个贯穿上一轮中美贸易冲突年份的出口规模。与此同时，若其他项目预估保持不变，新作期末库存可能来到1400万吨（约5亿蒲）以上，对应宽松格局，届时CBOT大豆价格可能会跌破经8月USDA报告巩固的1000美分底部，回落至950-980美分区间。 ,,,,,,,,,,,,随着中国持续加大对巴西大豆的采购，目前巴西大豆溢价明显。据来自国家粮油信息中心的最新数据显示，截止10月10日我国进口 11、12 月船期巴西大豆折合华南地区到港完税成本分别为3885元/吨、3886元/吨。,,,,,,,,,,

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25年10月看, 美国的大豆种植农户现在焦急万分，不断向特朗普喊话要求尽快解决两大国的贸易关税问题，尽快使得美豆对华出口。然而，特朗普的好基友狂人米莱，却来了一个截胡，宣布取消大豆等出口关税，一下子使得阿根廷大豆较美豆现货价格还低5——8%。,,,,,,,,,,,2023年以前中国采购美国大豆占据美豆总出口量的60%为2400万吨左右（几乎为美豆年总产量的四分之一），是美豆第二大客户欧洲的4.8倍（2023年欧盟采购美豆490万吨）。现在旧季大豆库存依然如故，新作季大豆种植面积还要增加，外面中国市场面临巴西、阿根廷、俄罗斯、乌拉圭等国的激烈争夺，美豆危机愈演愈烈,,,,,,,,,,是从国内疲软的内需来说，海外大豆的不断降价倾销，继续伤及我国的非转基因大豆种植，拉低饲料价格、食用油脂价格，从而拖累CPI。特别是大豆价格跳水之后的大量进口，使得饲料成本进一步下降3——5%，有可能使得生猪、蛋鸡养殖户成本下降，去产能惰性加强，猪肉鸡蛋的供给压降难度加大。,,,,,,,,,,美国大豆今年预期丰收，当前中西部粮仓已爆满，大豆库存量高达2200万吨，爱荷华州的仓储容量仅剩12%。,,,,,,,,,,,2024年中国采购的美豆数量则超过2000万吨。,,,,,,,,,,大豆是美国最大的农产品出口品类，2024年出口额超过240亿美元。据芝加哥农业资源公司预测，若中国在11月中旬前依然拒绝采购，美国大豆今年对华销售损失总量可能高达1400万至1600万吨。,,,,,,,,,,,根据油世界最新预估，若国内在新季继续回避美豆采购，叠加未来南美继续增产（对应出口潜力的增长），美国2025/26年度大豆出口可能进一步下修至4000万吨（包含国内为了推动贸易谈判而象征性采购的少量美豆），显著低于2018/19与2019/20这两个贯穿上一轮中美贸易冲突年份的出口规模。与此同时，若其他项目预估保持不变，新作期末库存可能来到1400万吨（约5亿蒲）以上，对应宽松格局，届时CBOT大豆价格可能会跌破经8月USDA报告巩固的1000美分底部，回落至950-980美分区间。,,,,,,,,,,,2025年年底全美大豆压榨产能有望达到26-26.5亿蒲/年，2026年年底进一步提升至27-27.5亿蒲/年,,,,,,,,,,,若以2025/26年度产能27亿蒲测算，则相较9月USDA报告给出的25.55亿蒲年度压榨量，理论上仍有约1.45亿蒲的增量上限。,,,,,,,,,,压榨增量意味着全球豆粕被动增供,,,,,,,,,,,近几年的丰产使得南美本土大豆供应充裕,,,,,,,,,,,2024年11月-2025年1月USDA供需报告将2024/25年度单产从53.1蒲/英亩连续调降至50.7蒲/英亩，从纸面上直接大幅减轻库存压力，驱动CBOT大豆显著反弹。

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25年9月看,中国日照的贸易商也表示，最近一段时间该港口到港大豆全部来自巴西。在四季度的大豆进口中，除了巴西能提供2700万吨外，还将有近600万吨的阿根廷大豆。从数据对比来看，2024年9月至12月阿根廷对华大豆出口量仅为250万吨，同期美国大豆进口数量则超过900万吨。,,,,,,,,,,,由于对华贸易受阻，目前美国已经开始加大对生物燃料的政策刺激，以提振玉米大豆市场需求。同样进行此种操作的还有加拿大的油菜籽产业。,,,,,,,,,,,在2024年中美两国的农产品贸易总额依旧超过2300亿元人民币。而今年，目前随着北半球大豆收获日期的临近，中国迄今一直没有采购任何的美国新季大豆，转而寻求南美供应。数据显示，巴西去年供应了中国70%的大豆进口量，并在基础设施方面获得中国资本的大规模投入；阿根廷和乌拉圭对中国的大豆出口份额也明显上升。,,,,,,,,,,,,,在大豆进口方面，该机构预计本年度大豆进口规模仍将达到1.03亿吨，下年度则会进一步攀升至1.04亿吨,,,,,,,,,,,,,从中国农业农村部公布的最新数据显示，目前我国非转基因大豆产量约为2000万吨，其中约有50%用在豆腐、豆芽等食品领域，用于食用油压榨的数量大约为1000万吨，按照国产大豆18%的出油率折算，每年国产非转基因大豆油数量约为180万吨，约占整个国内食用油消费市场份额的4.9%。按照5升每桶的小包装食用油折算，约为3.9亿桶小包装油。,,,,,,,,,,,,受中国采购的支撑，10月至12月期间巴西大豆出口量仍能达到1600万吨，支持全年出口达到创纪录的1.1亿吨的目标，超过2024年的9730万吨，也超过2023年的前历史纪录1.013亿吨。,,,,,,,,,,,,

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24年4月,看,美国大豆出口需求为17.2亿蒲式耳，低于2022/23年度的19.92亿蒲式耳，也低于2021/22年度的21.52亿蒲式耳.,,,,4月24看,大豆播种率为7%，上周为3%，平均为4%。

24年3月,大豆港口库存和主要油厂库存来到相对高点,3月8日一周，国内大豆压榨量184 万吨，较此前一周下降 12 万吨，较上年同期增加 37万吨，较过去三年均值增加 15 万吨,,,3月8日，全国主要油厂豆粕成交52.23万吨,,,,,预计4至6月份月均到港量在1000万吨左右,,,,,美大豆,农民们选择略微减少玉米种植面积，增加大豆种植面积,3月24日玉米期货跌破每蒲式耳4美元的心理基准。在此期间，大豆期货相对于玉米期货的价值略高,,,,,截至3月初，美国新作玉米价格自2023年10月下旬以来下跌了12%(- 0.64美元/蒲式耳)

24年2月12看,美豆将巴西2023/2024年度大豆产量预期从此前的1.57亿吨下调至1.56亿吨,南美的总数预估是2.06亿,现在卖的是南美豆子,库存增多了3500万蒲,利空,预计油厂的大豆库存70万吨,18日看,美豆23年是8360万英亩，预计24年是8750万英亩，增近400万英亩。2月22，预计未来一个月大约要到港550万吨大豆，预计是美国的，预计4月后进口的是巴西的，月均可以达到1000万吨，预计二季度4-6国内大豆库存将增加

24年1月-2月中国大豆进口总量为1,304万吨，较上年同期下降8.8%。