最后的殊死一搏...

昨晚黄金和白银继续跌，继续在博弈俄乌停战。很多人表示，俄乌目前在局部战场还打得很凶，怎么看都不像停战？其实这个很好理解，朝鲜战争停战谈判1952年7月10日开始，但著名的上甘岭战役在17天之后开始，志愿军伤亡1.15万，联合国军伤亡2.5万。

谈判开始的时候双方其实都不想打了，但为了争取谈判筹码则还必须展现实力，进行最后的殊死一搏。目前俄乌虽然都打不动了，但最后的协议条款则还有很大的空间。比方对俄罗斯来说，土地也许可以满意，但海外3000亿的资产、制裁方案这些都还是要争取的，乌克兰需要争取的则更多。

总之相比于表面的一些现象，黄金走势是全世界最聪明那些人博弈出来的，更值得我相信一些。不过昨晚美股的黄金ETF低开高走，最后还涨了些，今天我村黄金股走势也差不多。这也是市场判断，虽然短期黄金价格下跌，但长期走势没有变。对了，今天还有很多人关心一个问题，为啥泡泡玛特业绩如此炸裂，结果还跌出shit来了？我和那些全仓、半仓泡泡的大佬们聊了下。

从玄学的角度来看，大概是因为省子的功力太深。从投资分析的角度来看，可能是因为市场对于泡泡的商业模式出现了巨大分歧。历史上的许多潮玩，比如说芭比娃娃，也曾经卖爆过，但等到潮流退去，正常销售额大概是顶峰的五分之一左右。

如果按照这个模型，泡泡目前是20PE左右，假设未来最高销量还能增加50%，最后跌回5分之一，那现在的估值还是太高了。还有一个原因，由于新款上市，目前二手的Labubu一直在降价，有人认为盲盒摸彩票模式失败了。

而满仓的大佬们当然不会同意这些看法，他们认为泡泡玛特是一个崭新的商业模式，未来还能保持持续增长。谁对谁错，目前当然不可能有结论。这就是投资最难的地方，大家能看明白的地方，都已经充分定价了，看不明白的地方，才有巨大的预期差，血赚或者血亏都有可能。