2025.10.28 新股德力佳分析

今天确实上涨了，上证今日最高点3999.07，离4000只有一步之遥，两市个股方面3361上涨，1862绿盘，总成交额23566亿，比上周五增量3650亿。看起来是红红火火，普天同庆，但其实大多数人还是体感不佳。

为什么会这样呢？只能从市场的上涨结构来看，今天涨幅前列的确实是科技类，存储、芯片、果链、核聚变等，但相关板块中并不是大部分个股都大涨，涨幅大的只是其中一部分。同时我们看到红利、绿电甚至煤炭等板块也是红的，这就有点怪，本来科技和红利大多数时候是跷跷板行情。

那么得出的结论只能是，资金并未大幅扑进科技板块，部分还是留在了防御板块，所以才会出现科技股上涨，但分化非常严重，而防御板块也有所表现的情况。所以大多数人体感不佳，因为即便你拿的是科技股，但并不是那一部分表现好的个股，你照样还是没啥感觉。

以这种方式冲击4000，真的是出乎预料，不禁想：“这样真的行得通吗？”我不知道，只能继续观察，但依旧控制仓位，总觉得不太踏实。虽然接下来可能还有各种各样的消息面刺激，但3季报的预亏快要到来，机构结算周期也要到了，还是悠着点吧。

NO68：德力佳（603092）

发行价：46.68

发行前股份：360 000 000

发行股份：40 000 100

发行后总股本：400 000 100

发行市盈率：34.92

公司主要从事高速重载精密齿轮传动产品的研发、生产与销售，下游应用领域目前主要为风力发电机组，核心产品为风电主齿轮箱。

业绩表现：

近三年营收和扣非净利都是23年度出现较大增幅，而24年又回落，业绩表现一般。

可比公司比较：

与同行业对标企业相比较，德力佳发行市盈率仅低于中国动力；股价则仅低于威力传动。利润率方面，德力佳最高，杭齿前进次之；总股本方面，威力传动最小，德力佳次之。

和大连重工和杭齿前进相比较，相比大连重工，德力佳利润率较高，总股本比其小15.31亿；相比杭齿前进，德力佳利润率较高，总股本比其小0.08亿，综合分析来看，我认为德力佳目前的定价相对合理，我会申购。

个人观点，仅供参考，不作为投资建议，不推荐包括个股在内的任何投资产品！！！