很无奈，调整结束信号今日最终还是跌没了

大盘状态

• 周四大盘高开低走弱势震荡大幅下跌走势，中阴线收盘，报收3873点，沪深共计成交1.89万亿左右，成交量还是萎缩状态。

沪指

       明日反弹压力3904点，强压力3936点。

              调整支撑3856点，强支撑3845点。

创指

       明日反弹压力3220点，强压力3246点。

              回调支撑3143点，强支撑3115点。

一

股海研判

单边杀跌的一天，期待突破30日线后加速上涨走势没出现，跌破3869点再度进入调整周期却来了，虽然很不想，但这就是A股。总是在想要大干一场的时候被人家大干。

   前天川普发文宣布，美国政府将允许英伟达向中国出售其H200人工智能芯片，但对每颗芯片收取25%的费用。

   利好下，科技巨头们，尤其几大高价巨头“易中天”都再创历史新高，按理说又买美帝的了，国产替代的应该受影响是利空才对，但国产替代的寒武纪、摩尔线程也没受影响，尤其是摩尔线程，连续大涨，新股上市后，今日股价已经大涨接近900了。

    而美帝放开限制后，可以肯定我们是会买的，当日我们的回应也表现了，毕竟是川普亲自宣布的，肯定要给点面子，近期关系大幅缓和了不是；另一方面英伟达H200芯片，性能肯定还是比国产强得多，这个无需辩驳！国内大厂（腾讯、阿里、字节等）利用英伟达高端芯片，缩短跟老美人工智能竞争的差距，对我们来说是个现实的选择。

   不过处于自主可控考虑， 我们不会大规模买，至少国央企系统应该不会使用，但会留一个口子给民企买。另外就是科研机构、高校买一点用来做实验室性质的研发支持，这个价值还是有的！可以肯定的是英伟达芯片在国内占95%份额好日子已经过去了，而且也要防止川普多变的思路可能随时反悔再次断供。

  而就在昨日消息上，也印证了这个预判。外媒称中方正考虑限制获取英伟达H200芯片，外交部做了回应。中国“主动限制”是正常也是必然之举。毕竟科技自主，扶持国产芯片产业链才是根本目的。过去的经验（如华为）表明，外部限制反而会加速国内技术攻关。通过设置采购门槛，可以为华为昇腾、摩尔线程等国内GPU企业创造市场空间。这也是摩尔线程这两日不断大涨的主要原因之一。

   所以科技国产替代的逻辑不会改变，而国产硬件，乃至后续的软件方向，都将面临更高的国产替代份额。

   今日凌晨，美联储在结束为期两天的货币政策会议后宣布，降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%，符合市场预期，算是中性利好落地。这是美联储自今年9月17日、10月29日两次降息后的第三次降息，三次降息幅度均为25个基点。

    虽然会议后美联储鲍威尔的讲话并不强硬，但本次降息决策并未得到全体FOMC投票委员的支持，反对降息的官员3人，这是FOMC六年来首次出现三张反对票。显示进一步降息的门槛正在抬高。最新发布的点阵图预测显示，多数美联储官员预计在2026年和2027年各有一次25个基点的降息。尤其是明年，美联储预测仅会降息一次，时间大概率会在2026年3月。这显然对于中期市场来说不是好消息。

   联动下，今日11日，香港金管局将基准利率下调25个基点至4.0%，即时生效。这也是香港金管局年内第三次降息。是完全跟着美联储的节奏走。

   最新消息，摩根大通首席中国股票策略师表示，预计随着估值正常化以及遏制产能过剩的举措提振关键行业的盈利能力，MSCI中国指数将进一步反弹。到2026年底，MSCI中国指数将上涨约18%，沪深300指数将上涨约12%。

   这次看多理由是，A股估值正常化，之前我们相比全球市场明显低估了；同时反内卷+提振内需提振企业利润率。这观点股海还是认同的，毕竟今年的政策已经给了，明年多少会有效果的。

    而具体概念上，摩根士丹利研报表示，个性化数字互动购物者的兴起有望为在线商业生态系统释放巨大价值。到2030年，智能体购物者可能代表1900亿美元至3850亿美元的美国电商支出，占据10%至20%的市场份额。同时瑞银：在《2026年度展望》中提到，强劲的资本支出趋势和AI采用加速，2026年AI概念股有望进一步上涨。

    简单讲就是，摩根说明年A股涨20%，沪深300涨12%，虽然昨日收评在担忧，是不是外投行一边唱多，一边选择卖出。不过随着近期的持续走弱，对于明年的看多，我觉得大概率还是会达到的！最好今年4000，明年4500吧。

   昨晚沐曦股份公告称，公司本次发行的网上、网下认购缴款工作已于12月9日（T+2日）结束。网上投资者缴款认购的股份数量为964.52万股，缴款认购的金额为10.09亿元，放弃认购20349股，放弃认购金额为212.97万元。这个有点不可思议，啥原因弃够啊，这相当于白送钱吧，白给都不要，不要可以给我啊。

    今日大盘高开低走全天弱势震荡大幅下跌走势，盘中低点3862点，最后一笔拉升收盘在3873点。

     走势很无奈，大盘最终还是跌破了昨日收评给大家提到了3869点，这点只要是跌破，周一上涨出现的调整结束的标准再度消失，也就是大盘再度回到调整周期内，虽然不远接受，但这就是事实。。

      今日大幅下跌走势下盘面还是大幅二八分化格局，个股表现弱于股指，近4400只股票下跌，中位数大跌1.65%，亏钱效应很强。这种跌指数杀个股的盘面，显然杀伤力很强。

    对于这次周一的上涨突破被反杀，目前看，还是启动的热点不足以带动整个市场的人气，首先科技高价股即便新高，但今年启动以来涨幅着实太高，虽然看多研判依然很多，但主要集中在抱团的资金，场外资金没有跟风的意愿。另外本周的会议通稿大幅降低了政策加码的预期，资金选择了观望。

   而走势上，这轮反弹虽然回补了3927点缺口，但强压30日线始终没能突破，这显然也压制了做多热情。

    既然大盘再度反复，也只能被动接受，不过这波回撤下跌空间还是有限的，之前低点3816点位置出现大级别底部低点的概率依然很大，也就是继续下跌后，在3816点上下会再次出现低点买入机会。

    今日盘中低点距离3816点还有46点空间，不过明日大概率是没机会出低点了，又得看下周了。

其他行业方面：

    1，今日盘面很差，但最耀眼的还是新股摩尔线程。继昨天股价突破700元后，摩尔线程上午股价又突破800元，午后继续强势大涨突破900元，最高价941收盘，最新市值为4400多亿元。目前股价仅次于寒武纪和贵州茅台，排在A股第三位。看来对于在12月19日至20日的摩尔线程首届MUSA开发者大会，市场是充满了期待啊。

   2，昨晚，美股电力设备龙头GE Vernova涨超15%，盘中股价创历史新高。公司表示，2025财年的营收指引为360亿美元至370亿美元，自由现金流从30亿美元—35亿美元提高至35亿美元—40亿美元。2026财年的自由现金流将进一步提升至45亿美元—50亿美元。

同时微软CEO萨提亚·纳德拉近期多次公开表示，当前人工智能产业面临的核心瓶颈并非算力过剩，而是‌电力短缺‌。这导致公司大量AI芯片（如GPU）因缺乏足够电力供应而只能闲置在仓库中，无法投入使用。AI的尽头是电力。遂今日，电力基建产业链表现活跃，柔性直流输电、电网设备、特高压等板块上涨，通光线缆“20cm”涨停，汉缆股份、中超控股、华菱线缆等涨停。

    3，昨日消息，多晶硅产能整合收购平台光和谦成的十大股东名单已披露，即通威光伏科技、协鑫科技、上海东方希望新能源、新疆大全新能源、新特能源股份、亚洲硅业（青海）、青海丽豪新能源科技，北京中光同合能源科技、新疆戈恩斯能源科技、青海南玻新能源科技。

在全球碳中和共识下，近年新能源行业快速发展。

风能方面，全球风能理事会预测，到2030年，全球风电新增装机容量有望达到981 GW，每年新增装机容量预计为164 GW，复合年平均增长率可达到8.8%，行业需求增长动力强劲。遂今日风能概念强势上涨，金风科技强势涨停，双一科技、泰胜风能、运达股份、明阳智能等涨幅居前。双一科技、泰胜风能、运达股份、明阳智能等涨幅居前。

储能方面，据中国电子节能技术协会储能应用分会统计，2025年前三季度国内储能装机31.77GW/85.11GWh，在高基数效应下依旧保持高增速，同比增长19.3%（功率）和28.41%（容量），全年国内需求有望超预期。

此外，近期全球大储招标持续火热，中国储能出海连签巨额订单。据数据，2026年储能电芯出货量预计将达到473GWh，同比增速将达到22%。所以今日储能概念，逆势表现强势。京山轻机盘中直线触及涨停，中利集团强势涨停。

    4，美联储宣布降息后，纽约期银再创历史新高，突破62美元/盎司，年内涨幅已经超过116%。国内白银期货主力合约盘中一度大涨逾4%，价格同样刷新历史纪录，今年12个月有11个月在上涨过程中，累计大涨近93%，这也是国内白银价格连续第4年上涨。

而今日国际金价也一度走高，现货黄金站上4240美元/盎司，但是盘中突然跳水转为下跌。

所以虽然今日盘面上贵金属概念逆势强势，但短线注意追高风险了，小心明日出现大幅调整。

   5，此前中法发表的关于持续推进和平利用核能领域合作联合声明中明确，双方认识到，核聚变能源是人类和平利用核能的重要发展方向，也是未来拥有丰富零碳能源的重要选项，愿继续深度参与国际热核聚变实验堆（ITER）国际大科学工程，为ITER计划顺利推进、如期建成作出应有贡献。今日超导、核聚变概念表现活跃。法尔胜、永鼎股份涨停，航天晨光盘中触及涨停。

   6，近日，豆包和中兴旗下努比亚合作开发的AI手机努比亚M153技术预览版工程机，一经发布就迅速引发市场关注。随后，中兴通讯股价也有非常不错的表现。但随着一些不利传闻的发酵，该公司股价开始大幅杀跌。尤其是今日外媒的一则小作文，直接导致今日中兴通讯AH股都是大阴线下跌。

另外近日中兴通讯还有大股东减持利空消息，不少重要股东（特别是外资）出现大幅减持。这股票不确定太多，还是谨慎抄底吧。

    7，近期，全国多地陆续发布“十五五”规划建议稿，并在规划中明确提出加快发展低空经济产业。低空经济与商业航天作为备受关注的新兴产业，已经成为驱动新质生产力的重要引擎。今日盘中有异动，接下来注意炒作机会。

想要再度拉升科技高价股启动一轮主升行情宣告失败，谁让炒的高呢，A股资金向来是有恐高症的，再度回到调整周期内，接下来只能期待启动新热点了，不然大盘人气很难被激发。

• 沪指：短线  空   中线 多
  

• 创指：短线  空   中线 多

• 盘面风格：大盘高开低走弱势震荡下跌走势。盘面再度二八分化。

• 个股涨跌：跌多涨少                       涨停数：38只

• 盈亏效应：亏钱效应很强                 中位数：-1.65%