农业链走强背后：鸡链先有利润验证，猪链仍等价格修复

更准确的判断是：白羽鸡链条已经出现利润表验证，猪肉链条仍处于价格修复观察期，动保和饲料添加剂更多是养殖景气修复后的配套弹性。

白羽鸡环节的证据最直接。益生股份预计2026年上半年归母净利润2.7亿元至3亿元，同比增4286.61%至4774.01%。公司给出的原因是白羽肉鸡行业景气上行，主营业务量价齐升。

这类业绩预告的意义在于，它不只是行业景气的描述，而是已经落到利润表。鸡苗作为白羽鸡产业链上游环节，对供给偏紧和价格变化更敏感，因此当前验证强度更高。

猪肉链条则仍在等待价格端确认。农业农村部5月将能繁母猪正常保有量目标调至3750万头左右，说明行业产能调控方向明确。但从价格看，6月第4周全国生猪均价为10.06元/公斤，同比下降31.4%；全国猪肉均价19.63元/公斤，同比下降22.1%。

这意味着猪链当前并不缺弹性，缺的是利润兑现的价格条件。猪企盈利能否改善，核心变量仍是猪价与完全成本之间的差额。

从公司层面看，温氏股份一季度归母净亏损10.7亿元，但肉鸡板块仍实现正利润；牧原股份一季度同样亏损，不过公司3月生猪养殖完全成本已降至11.6元/公斤。成本下降有助于提高安全边际，但在猪价偏低环境下，还不足以直接证明行业已经进入全面盈利阶段。

动保和饲料添加剂环节则更偏后周期。豆粕6月第4周均价3.18元/公斤，同比下降4.8%；育肥猪配合饲料同比仅下降0.9%。饲料成本改善对养殖端有帮助，但幅度有限。

大禹生物、中牧股份、普莱柯等公司涉及疫苗、兽药、微生态制剂等方向，理论上受益于养殖补栏、防疫投入和规模化养殖修复。但目前公开证据还不足以证明这些环节的当期利润已经同步改善。

因此，本轮农业链行情不宜简单理解为全面反转。更值得关注的是业绩验证顺序：白羽鸡苗最清楚，猪肉等待猪价和半年报确认，动保与饲料添加剂关注后续补栏、防疫投入和渠道库存变化。

免责声明：本文仅为公开信息整理和内容创作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。