金价暴拉冲破3500美元天花板！降息预期全力助推，后市还要涨？

随着市场对美联储降息预期日益强烈，贵金属市场情绪高涨。

今日早盘，现货黄金一举冲上3500美元关口，最高达到3508.7美元/盎司，日内涨超0.8%。不过，截至发稿，价格略有回落，稳定在3495美元左右。此外，现货白银价格突破40美元/盎司关键关口，为2011年以来首次。

而从月度表现来看，整个8月国际金价累计涨幅超过5%，创下今年4月以来的最佳单月表现。

资本市场上，A股贵金属、黄金概念股强势走高，截止发稿，西部黄金涨停，湖南白银、晓程科技、四川黄金、赤峰黄金等跟涨。

降息预期升温助推金价走高

分析人士指出，美联储9月降息预期的持续发酵，是此次贵金属价格强势上扬的关键推手。

随着美联储议息会议（美国东部时间9月16日至17日举行）临近，市场对“9月启动降息”的预期愈加强烈。

芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，当前交易员认为美联储9月降息25个基点的概率已攀升至89.7%，而维持利率不变的概率仅为10.3%，降息几乎成为市场共识。

这一预期的形成，既基于最新通胀数据的支撑，也离不开美联储内部释放的“鸽派”信号。

上周公布的美联储最青睐的核心通胀指标——7月核心PCE物价指数，年率录得2.9%（为2025年2月以来新高），环比上涨0.3%，两项数据均与市场预期一致，虽显示通胀仍有上行压力，但未超出预期范围，为降息预留了政策空间。

而美联储官员的表态则进一步强化了降息预期，主席杰罗姆・鲍威尔此前在怀俄明州杰克逊霍尔年度讲话中，已暗示降息周期或于9月开启；美联储理事克里斯托弗・沃勒更在周四直接表态，支持9月降息25个基点，并预计未来3至6个月将继续推进降息。

在此背景下，美元资产吸引力下降，大量资金开始转向具有保值属性的黄金市场，直接推动金价持续走高。

此外，市场对“美联储独立性受挑战”的担忧，也进一步升温了投资者避险情绪，成为推升金价的另一重要因素。

自上任以来，特朗普多次抨击美联储主席鲍威尔的货币政策，甚至威胁要将其解雇，以此迫使美联储大幅降息；而8月25日的“罢免事件”更是将这一矛盾推向顶点——特朗普以“涉嫌住房抵押贷款欺诈”为由，宣布立即解除美联储理事丽莎・库克职务，这是美联储112年历史上首次上演“总统试图罢免理事”。

此举迅速引发经济学家与法律专家的警惕，普遍认为这是数十年来对美联储独立性的最大威胁。

欧洲央行行长克里斯蒂娜・拉加德也于9月1日公开警示，这将构成对美国和全球经济的重大威胁。她强调：“若美国货币政策丧失独立性，转而屈从于特定个人的意志，鉴于美国作为全球最大经济体的外溢效应，这种失衡恐引发深重忧虑，最终危及世界经济格局。”

后市仍有上涨空间

除上述因素外，分析人士进一步指出，地缘政治层面的消息也在持续为贵金属市场注入利好。尤其是俄乌局势的最新动态，让地区不确定性再度升级。当地时间30日，乌克兰方面明确表示，俄罗斯在夜间对乌14个地区发动了大规模袭击；与此同时，乌克兰也采取反制措施，对俄罗斯炼油厂实施打击。​

双方冲突的进一步升级，直接加剧了全球市场对地缘局势的担忧，进而助推避险需求显著上升，强化了贵金属的配置价值。​

在诸多不确定性下，多家机构积极看好黄金价格后续走势。

海通期货表示，贵金属价格仍处于多头主导的格局，后市有上涨空间，走势的可持续性也相对较强。短期内，预计COMEX黄金目标价格区间为3600~3750美元/盎司，COMEX白银目标价格区间为42~44美元/盎司。后续来看，若美国劳动力市场数据超预期下滑，降息预期或进一步抬升，贵金属价格将继续走强。

此外，各国的关税谈判仍可能带来新的扰动因素，一旦关税风险再度回升，将强化黄金多头的看涨逻辑，从而扩大黄金价格的上涨空间。

东北证券指出，鲍威尔在杰克逊霍尔会议上放鸽，短期预计金价保持强势，此外宽松只是金价向上的第一推动力，但金价上涨空间并不依赖降息，而是靠新增不确定性出现，或者中长期逻辑的发酵扩散。而财政+货币纪律逐渐松动，叠加财政对联储独立性的侵蚀，带来货币价值贬损，即是金价牛市的中长逻辑。

华泰期货分析，市场对于未来美联储货币政策转向预期以及针对美联储独立性质疑给予黄金强支撑：若特朗普成功解除美联储理事职务，或对美联储作为独立机构的置信度造成严重打击，市场避险情绪升温利好贵金属价格。中长期来看，黄金仍具有“美元资产替代属性”，价格有进一步上行空间。若故目前对于操作而言，黄金仍然建议以逢低买入套保为主。