消费行业，能投资了么？

投资在于未来，这也决定了，投资得提前布局。

有人说，消费是躲牛市，但在我看来，在目前科技成长涨上天的情况下，反而是要开始关注消费板块的投资机会了。

这也在于：消费板块是较为明显的“顺周期”行业，经济都是有周期的。有一些行业已经开始复苏的情况下，全面的复苏还会远么？

在消费板块，啤酒板块是我最近才关注到的板块。也关注到了这个行业的设备龙头公司+精酿啤酒细分赛道的龙头公司乐惠国际（603076.SH）。

近年来，消费行业经历了从“量增”到“质升”的深刻转型。随着居民收入提升和消费观念转变，品质化、个性化、体验式消费正成为新趋势。以啤酒行业为例，传统工业啤酒销量逐年下滑，而精酿鲜啤等高端品类却逆势增长。乐惠国际（603076.SH）的投资价值或不同于普通的制造企业或普通的啤酒企业。

根据华源证券研究报告，中国啤酒市场消费量从2013年的5394万吨降至2023年的3789万吨，年均复合增长率为-3.47%。然而，行业整体销售额却保持增长，平均吨价从2018年的0.4万元/吨上涨至2024年的0.5万元/吨，6年间涨幅达24.73%。这反映出消费者对高品质啤酒的需求持续提升，啤酒高端化进程明确。

精酿啤酒作为高端啤酒的代表，凭借其原料优质、风味浓郁、工艺传统等特点，正快速渗透市场。据灼鼎咨询预测，2025年中国精酿啤酒消费量有望达到229万吨，2018-2025年复合增长率预计为16.01%。乐惠国际旗下“鲜啤30公里”品牌聚焦鲜啤品类，2024年销售收入达1.4亿元，同比增长33.36%，在中国冷链鲜啤销量中排名第一，充分验证了细分赛道的增长潜力。

乐惠国际的商业模式具有典型参考意义：以传统装备制造业务为基石，以鲜啤业务为第二增长曲线，形成“设备+消费”双轮驱动。

公司是啤酒装备行业少数具备“整厂交钥匙”能力的企业之一，能为客户提供从设计、制造到安装调试的全流程服务。其技术实力得到国际认可，客户包括喜力、百威、嘉士伯等全球啤酒巨头。截至2024年底，公司在手订单达23.97亿元，海外收入占比超30%，凸显其全球竞争力。

除了啤酒设备后，公司又新拓展了白酒和威士忌酒设备的业务，有望迎来新的成长曲线。

在鲜啤业务板块，公司通过经销、KA卖场、线上平台及自有小酒馆等多渠道布局，推动鲜啤业务快速扩张。2024年，公司完成小酒馆从直营向加盟体系的转型，开设150余家门店，并成功研发风冷扎啤机，解决传统扎啤机痛点，进一步拓展即饮场景。在经过了前几年的“摸索”后，公司或将进入“上量”阶段，或迎来业绩“爆发”的机会。

从乐惠国际（603076.SH）的业务情况，我们或许能够看出：消费板块也不是传统印象中的“守旧”，而是在逆境中不断地探索，不断地提升。在迎来复苏期时，或具有更强的爆发力。

从乐惠国际（603076.SH）最近的股价走势来看，公司近期处于“探底”阶段，或是考虑开始布局较好的时机。

从公司的财务状况来看，或正在迎来“拐点”机会。

$乐惠国际(SH603076)$

$贵州茅台(SH600519)$

$腾讯控股(HK|00700)$

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