11.3复盘：大A隐形主线赛道！主要是看它们！

市场指数

指数为什么强势V上去了？

①从近期消息面来看，市场并没有什么利空消息来制约市场，比如谈判缓和了、Q3业绩线也公布完了、美联储也符合预期降息了

所以，上涨在情理之中，更何况近期还是吹暖风的阶段（十五五规划）。

②回补完上周一留下的缺口，技术面上解决一些资金的顾虑，当然3928位置的缺口要不要回补？这个位置回补不回补意义并不是力很大，上周一留的缺口也属于周K线的缺口，所以必须回补

为什么今天整体还缩量2100多亿？

①今天什么板块在拉盘？上午是油气开采、煤炭、银行等传统的周期板块；

从情绪上来说，上午一开盘传统周期板块拉升，其他板块被压制，肯定对情绪会有很大的压制，所以即使后面大科技方向，比如存储芯片、半导体等热门板块探底回升；

但依旧很多行业板块指数或者个股是没有翻红了，说明资金跟进意愿不强。因为领头羊持续存在切换。

比如前面强势的股中的易中天、纪连海等，经过连续下跌之后，下午虽然出现回升，但不多，所以无法形成板块效应和带动效应

其次，这些板块想要连续大涨，现在来看很难，因为很多个股形成了双头或者三重顶的机构，目前反弹的抛压可能会更大，也只有深蹲才是低吸的良机

所以，情绪是发生一定的逆转。

②市场“调控”非常明显！这里有几个细节

第一，大金融当中，券商各方面远比银行性价比高，而近期大部分都是银行在护盘，券商不拖累指数就已经够好了，为什么？

因为券商是“牛市旗手”，去年924的行情就是券商连续启动所带动的，意味着当下券商一旦连续启动，市场资金容易非常躁动，再次可能陷入“疯牛”，也只有银行去护盘或者拉盘的时候，资金才会比较收敛。

第二，周末消息面在大科技方向，无论是AI硬件端（比如独角兽上市的发酵），还是AI软件端都比较多

但在行情上，有个细节，比如AI硬件端是在开盘1个小时之后才开始逐渐回暖，而AI软件端虽然开盘冲高一波，但不到30分钟之后整个上午全面压制，到了下午才再次开始启动；

而传统的周期板块，银行、油气等整个上午较为强势，到了下午才弱势下来，这三者几乎形成比较完美的卡位和互补！

第三，还有一个非常重要点，大部分人完美错过行情的切换，在前面我一直强调的科技抱团方向，在跟踪的时候，要控制仓位快进快出，毕竟到高位了，避免被套；持股低位或者逢低做多的AI应用端要有耐心；

而银行、煤炭在经历过前面的7-9月的调整，很少也会有人再去跟踪持股；意味着很多人，本来前面都在持股低位的筹码，在没忍住诱惑去抱团权重的时候，突然发现虽有波动，但不再有持续性，现在沦为被套筹码，而低位被割的现在又没跟上

所以，很多人实际是套住不想动弹，因此，在今天反抽的时候，想补仓没有仓位，想高抛还没到成本价

接下来，大盘怎么走？要该如何操作？

①市场的格局：沪指大概率震荡+小幅度上升为主（在权重未启动之前），明天短线以修复站稳5日均线就算完成任务，如果出现大阳线不是好事，最理想化的行情，是小阳站稳在5日均线之上收盘。

②板块的格局：

大部分都会以水涨船高的慢牛逐步抬高格局（台阶式上升）；

其中券商以阶段性为主；大科技调整到位之后才有可能再次开启趋势性上攻；

AI应用端为代表的中小盘股有机会出现跨年妖股，属于局部波段性轮动“牛”市（一个领域完成一波上涨切换到下一个领域的形式）；

当然，大部分估计不会这么完美的走出行情，但大格局上趋势不变：慢牛。

③控制好仓位，权重与中小盘注意分仓，都以逢低做多为主，有空间就去高抛。

创业板午后翻红，科创板还是被芯王，寒王，海王压得较死，目前是唯一一个绿盘的指数了，但这些仅仅只是暂时，或者说给出很好的低吸位置！

因为，众多科技独角兽要逐步上市，科技牛才刚刚开始，随时都有可能再次上攻上去，很多时候凡是要主动入局等行情，不要场外观望被动追行情。

板块格局

AI应用端

逻辑：周末消息发酵+市场高低切+低估

从地位上来说，人工智能+是科技的主心骨，因为只有能服务于社会、人类本身的科技才有价值去研究开发，但人工智能+涉及的方面太多了，所以前面市场更加愿意去炒作AI硬件端，这一块谁更稀有、谁的技术更先进，更加具有主动权，才有市场炒作的想象空间

而目前资金会回到AI应用端方向，一方面有政策，另外确实整体低估。

不过从今天市场来看，虽然AI应用端得到延续，但刚刚说到AI应用范畴太广，这是缺点；从今天的梯队来看：

5连板的合富中国，主要是AI医疗；4天3板的神州信息是AI智能体；2连板的粤传媒是文化传媒；2连板的欢瑞世纪是短剧；首板的三七互娱是AI游戏

也就说没有某一个细分领域形成非常好的连板梯队，资金虽然进攻AI应用端，但进入这个领域之后开始分散！所以缺乏核心领头羊，目前来看短剧+游戏方向会更有希望。

逻辑：①AI漫剧各大厂积极布局，这是资本助力；②更加容易商业化落地（企业开发出来更加容易变现）；③这两年短剧、游戏市场热度更高更容易被炒起来

因此，AI应用端可以持续跟踪细分领域短剧+游戏以及其产业链，比如AIGC等AI工具。

另外，机器人或者人形机器人是AI应用端的典型代表，甚至市场开始解绑变成单独的产业链来对待。

一方面在科技圈中机器人比其他领域更加有研究价值；其次目前机器人或者人形机器人逐步商业化落地。

最近主要的预期是：周四特斯拉开股东大会以及025中国机器人产业发展大会(CRIC2025)将于11月10日至12日在上海跨国采购会展中心召开，会不会有惊天的观点出来对产业链都会有催化的作用，同时机器人板块在尾盘探底回升并且翻红了

说明资金依旧在持续逢低关注，当然前排的个股要警惕，资金更加倾向于对相对低位个股的关注。

其次，黄仁勋在美东时间10月28日下午12:00举办一场主题演讲，主题聚焦于“物理人工智能和机器人”！

人工智能下一个浪潮是物理AI !

什么是物理人工智能和机器人？简单来说是聚焦AI与硬件技术的集合，在具体一点的场景，比如说你在开车的时候，旁边放一个机器人，它会通过观察你开车从而学会开车，后面你只需要下一个相关指令，机器人就能完成你的指令！

当然，这是在人工智能发展到非常高程度的时候才能出现的产品，目前国内这边小鹏汽车是国内较早押注人形机器人的车企，布局可追溯至2020年收购多够机器人成立鹏行智能。2023年成立机器人技术研究院后，其押注力度持续加大，将机器人列为与AI汽车、飞行汽车并列的三大核心板块，视作“第三成长曲线”。 依托智能汽车技术同源优势，小鹏机器人复用XNGP智驾算法、三电系统等核心资源，2023年发布首款PX5，2024年推出Iron机器人并进入广州工厂实训。2025年专利与技术迭代加速，新一代产品向L4级能力推进，计划2026年下半年实现L3级产品量产，持续打通技术研发与商业化落地路径。

同时，在11月5日，也是2025小鹏科技日定档，也将在物理AI这一块进行发酵

目前A股里面物理AI还没有进行一定的发酵，但通过这几天大概率时常会有炒作的可能，其目前主要相关股票，比如

索辰科技：2025年6月19日和2025年7月28日，公司分别与绍兴市越城区交通运输局和杭州市实业投资集团有限公司正式签署战略合作框架协议，聚焦低空经济产业核心技术攻关，联合推进低空物理AI平台建设，构建低空空域智能化管理体系。

汉威科技：传感器

智微智能：周五盘后，智微智能官微发文，公司战略投资了柔性传感材料公司南京宇叠智能（股权10%），宇叠科技的最新柔性传感器，可广泛用于机器人灵巧手

AI硬件：半导体、存储芯片等

在AI硬件端方向，比如半导体芯片、存储芯片、CPO、光模块等等，今天都有出现一定的探底回升，当然从消息面、政策面的角度来说，都无可挑剔，逻辑都非常强劲；

但前面我一直讲到，风险永远都是涨出来的，价位高了，即使在强硬的逻辑，都会出现一定程度的调整，这些无关逻辑基本面，而是情绪面的博弈，资金的博弈

从个股角度来看，存储芯片这一块一些热门股票确实比价抗跌，比如江波龙、兆易、德明利、香浓芯创等等，但实际易中天、纪连海等都是前者之鉴，也就是当下虽然抗跌，但这个抗跌构建的创新高能力减弱+一定的震荡格局，实际是在换筹，也就是很大可能在出货！

当然，科技独角兽的IPO陆续上市，意味着AI硬件端的国产替代化逻辑依旧不变，科技牛也不变，因此对于高位敬畏其逐步上涨，最好等一波深蹲再去低吸，多关注其相关产业链的低位活跃股，可能更加有性价比。

超聚变

超聚变上市的事情，在经过周末的发酵，本周开局非常不错；其中荣科科技虽然在盘冲高回落，但全天市场都有资金承接，尾盘更是出现抢筹的现象；

还有相关股票，利通电子早盘冲击涨停，全天封死；东方明珠同样如此；总体上来说市场对于这一块的发酵初现成效，因为还有一部分相关股票没有强势起来；

比如天源迪科、神州数码等为总经销商，亚康股份等为供应商；河南国资体系内豫能控股、安彩高科等相关股票要逊色不少，意味着炒作效应还没有完全发酵！

完全发酵的程度是只要与之相关都会被炒作起来，甚至有些会蹭概念，这才是高潮的阶段！所以整体上还可以持续去跟踪；

另外，盛合晶微、摩尔线程、燧原科技等也会陆续上市，注意去跟踪一下。

消费电子

①11月6日CEIC2025消费电子创新大会开幕，叠加苹果公司最新强劲的财报，并对未来一个季度苹果手机的销量做出了近四年最高增速的业绩指引，要知道，苹果大部分供应链都在我国，这对于消费电子尤其是果链相关公司无疑是积极信号

②华为 Mate 80 系列将于11 月 11 日 (双 11) 正式官宣预热，11 月 18 日举办全球发布会，11 月 26 日正式开售，11 月 28 日举办《鸿蒙星光盛典》进行持续营销

整个消费电子行业，在Q3Q4我认为都是属于神仙打架阶段，而每年都有新机的更新，实际也代表背后人工智能、以及大科技行情的竞赛！

比如华为手机升级了，你其他苹果、小米手机升不升级？肯定要升级，而升级的背后是产业链的升级，比如芯片、操作系统、人工智能程度、生态圈等等

而今年华为mate80最大的亮点是“全球首发麒麟9030”，尤其是当下国产替代加速的阶段窗口，显得意义重大！

另外，消费电子今天也是探底全天震荡走高，显然有自己承接，建议重点挖掘华为产业链，比如银邦股份(钛合金中框)、欧菲光(光学模组)、光弘科技(代工组装) 等直接受益于 Mate 80 系列量产的核心零部件供应商，预计在发布会前后迎来订单确认和股价催化

染料（化工、创新药）

今天染料领涨市场，主要有行业性重大利好：芳香胺脱氮

10月28日，国科大杭高院张夏衡团队“芳香胺”类最新研究成果登上《Nature》，引来全球同行与产业界的关注，被誉为是可以上有机化学教科书的成果。该成果首次实现了无需危险中间体（重氮化反应）的直接脱氨官能团化，为新药物合成带来了更安全、更廉价的全新解决方案，如能成功，会让抗癌药中间体成本下降40%到50%。

其次是安全：此前重氮化反应，把-NH₂变成易分解的-N₂⁺（重氮基离子），后续加热或加试剂就能让-N₂⁺以氮气形式脱离，但重氮盐不稳定性极强，容易发生爆炸。直接脱氨后将无爆炸风险。

目前市场主要发酵两个方向：创新药、染料

主要概念股：

浙江龙盛：芳香胺类产品市占率25%，全国第一

扬农化工：芳香胺类产品市占率20%，全国第二

美瑞新材：公司PNA 属于芳香胺，是一种重要的化工原料，可直接用于合成多种染料和颜米斗。

华泰股份：公司具备年产10万吨苯胺的能力

策略建议：从情绪面角度出来，染料方向今日大涨容易出现抛压，毕竟前面并无热度基础，容易短线一日游；而创新药本身具有热度，当然也要注意短线的抛压，后续可以继续逢低做多；

当然，对于核心股可以持续去跟踪其他持续性。

风光储电（新能源、能源金属、氢能、核聚变）

核电，主要是兑现周末的消息利好“我国首次实现基于熔盐堆的钍铀核燃料转换，核心设备100%国产化”

其主要意义有三个：一个是安全，福岛式的堆芯熔毁就会成为历史；二个是资源革命，中国钍储量28万吨，是铀的3倍， 1吨钍的能量，相当于200吨铀， 内蒙古白云鄂博矿区的“钍矿宝藏”，足以支撑千年能源需求；三个是场景自由，与风光储电形成互补。

其中兰石重装、宝色股份、海陆重工、浙富控股、东方精工等都是核心成分股。

另外，光伏下午探底回升拉升，其中弘元绿能、特变电工等涨停，对于整个新能源我一直强调几个逻辑：目前还是低估+反内卷+算力需求新增长点+出海

所以，很大程度上，逢低做多才是王道，整体看大趋势上涨；

而能源金属方向，今天所有回调，但这是正常波动，上周五大冲高回落，这是短线获利盘在出逃，并不影响大趋势震动上行，所以能源金属今天探底之后全天修复上行，只不过对于这种短期涨幅过大的，初次探底回升，修复比较慢而已，这是常态。

另外，接下来在新能源方向有两个大事件：

11月12日2025世界动力电池大会开幕；

11月17日2025中国国际光伏与储能产业大会开幕

大消费（海南）

最近关于大消费方向的政策面：免税，海南离岛免税新政11月1日起正式实施；

从本身免税政策角度来说，这是属于中期利好政策，因为这是一个长期利好，短期上对业绩不可能出现爆发式的业绩增长可能；所以整体上免税方向在A股中短期持续大涨，主要是海南自贸的加成，以及封关

但对于前排的个股，依旧是谨慎去追，因为距离封关还有1个多月，中途会逢低进场的机会，当然每次低开或者回踩都是机会，这个时候不要犹豫。

在大消费这边，今天下午食品饮料、乳业等有所拉升，其主要是白酒行业否极泰来，上周公布白酒Q3业绩，基本上都是业绩同比下降，前面股价下跌相当于提前兑现；

而到了四季度多少业绩会有回收，接下来股价修复的的概率比较大。另外，从消费50指数来看；整个大消费是出于严重低估的态势，短期近期也是以盘整为主，所以在没有强力政策的前提下，逐步抬升的趋势大概率会有，而在强力政策加持才有机会加速走上攻行情，关注的朋友要注意其节奏。

大金融

银行当中，主要看农业银行，这是社保基金重仓股，所以即使银行整体指数7-10月都是在下调，而农行持续走高的核心原因；因此农行一旦开始调整，代表社保资金开始切换；当然这种可能性暂时还不会，所以一些小银行是有弹性机会；

其次，银行目前在市场中最大的功能，就是调控市场，一般行情银行有压制情绪、以及护盘的作用。

而券商，是调动情绪首选，今天整体探底回升，也是各大老牌题材回暖的先锋，所以要注意的是，券商启动，代表大面积赚钱效应到来，券商没启动，只有局部行情。

商业航天

受益于10月31日晚间，神舟二十一号在酒泉卫星发射中心点火升空，商业航天今天的走势早盘探底，然后全天震荡走高，尤其是尾盘加速走高，显然有资金抢筹！

在十五五规划出来之后，商业航天明显是A股市场里面隐形的主要主线赛道之一！而且是一个越来越加速的赛道！

主要逻辑：根据国际电信联盟规定，卫星轨道和频段资源遵循先到先得原则。离地球最近、传输最顺畅、能源消耗最低的区域，终究是有限的。于是，全球都在不停的发卫星，这可以说就是为了在争抢近地轨道资源

我们国内目前重点部署的GW星座、千帆星座等，计划发射超过1.5万颗卫星，而目前才刚刚发了108颗。换言之，在未来，我们还有上万颗卫星需要密集发射，这对整个产业上下游来说都是巨大的机遇

因此，商业航天，我认为可以重点作为逢低做多持续跟踪的主要方向之一。

同时，还有商业航天的联动产业，低空经济，低空经济全面的铺开必要条件一定是军民融合、以及商业航天发展中期阶段，才能提供低空无形的导航轨道！

总体上：

1、指数首先科技权重的调整，无法走持续性上攻，传统周期板块的拉升仅限于短期；

2、板块内，短线重点关注AI应用端、软件端；中期趋势逢低做多主要是医药、商业航天、新能源、消费电子等赛道；中长期注意AI硬件端深蹲之后重点低吸为主。