任招商仁和人寿总经理近2年后，黄志伟调任董事长。黄志伟就任总经理首年就带领公司扭亏为盈，经营状态显著改善。

但业绩快速提升下问题逐渐暴露，控成本的盈利模式能走多远？市场份额仍较小，风险综合评级下滑、偿付能力低于行业平均水平，是招商仁和人寿新领导班子面临的直接挑战。

董监高变阵

12月1日，招商仁和人寿发布人事调整公告，经深圳金融监管局批复黄志伟于2025年11月19日出任公司新一届董事长。

黄志伟今年50岁，深耕保险行业多年。曾在头部险企中国人寿多个部门有任职经历。曾任中国人寿机关团委书记(副处级)，浙江省湖州分公司副总经理，深圳分公司总经理，股改上市改革办公室重组法律组副组长，企业文化部机关党委办公室副主任，市场拓展部总经理助理，人力资源部绩效管理处经理，人力资源部总经理助理、副总经理，党委组织部部长助理、副部长，业务管理部副总经理(主持工作)。后转横琴人寿任联席总裁、总经理等职。

黄志伟从横琴人寿离职后，随后加入招商仁和人寿。2023年6月底，黄志伟出任招商仁和人寿临时负责人，代行总经理职权。同年12月总经理任职资格获批。2024年3月任公司执行董事，11月获批出任公司新任董事长。

值得一提的是，自招商仁和人寿成立以来，公司董事长一直由招商局董事长兼任。而市场化选聘的黄志伟升任董事长，打破了这一惯例。

事实上，向来以高管层“稳健”著称的招商仁和人寿2025年以来董监高层面人事变动频繁。

高管层面，随着黄志伟由总经理晋升董事长，招商仁和人寿总经理一职空缺。

2025年4月刚上任的首席运营官（COO）陈宇，在10月被移除高管名单，在任仅半年。此外同年6月，纪委书记唐健退休卸任，副总经理、首席数字官（CDO）高宏和审计负责人胡良因工作调动被同日免职。

不过，招商仁和人寿短时间内进行了高管补充。10月任命罗树武为公司纪委书记，任命李佗为公司总经理助理兼首席数字官（CDO）。8月副总樊雪接任公司审计责任人一职，且已于3月取代副总李佳杰任董事会秘书。

目前，招商仁和人寿高管团队有9人，临时负责人黄志伟、副总兼财务负责人李佳杰、纪委书记罗树武、副总王其侠、副总兼董事会秘书兼审计责任人樊雪、总精算师费华峰、总助兼首席数字官李佗、总助王海波、首席合规官王文玉。

此外，因招商仁和人寿董事会、监事会换届，人员有很大变动。

2025年3月因招商仁和人寿监事会换届，李劲松、黄国华、李渊、唐玉珊、卢山林、何旭、杨炜不再担任公司监事。此外，同年7月职工监事、监事会主席唐健卸任。更新后招商仁和人寿监事会成员5人，3人为“新面孔”。赵玉霞、李平担任股东代表监事，吴洪、尤海峰担任外部监事，黄浩翔担任公司职工监事。

董事会层面，2025年9月正值招商仁和人寿董事会换届，非执行董事、董事长缪建民，独立董事赵卫星、徐政军，刘威武卸任。更新后的董事会成员有6名，5名为“新人”。除董事长黄志伟外，非执行董事罗立、沈红群，独立董事李伟群、徐黎鹰、邸妍皆为新面孔。

除了正常董事会换届出现的人员变动外，高同庆因退休辞去董事一职。

市场份额小 品牌实力有待提升

好消息是正处董监高动荡期的招商仁和人寿，近年来经营情况有显著改善。

招商仁和人寿背靠央企股东，由招商局、中国移动、中国航信三大央企，联合多家知名企业共同发起设立。注册资本65.99亿元。

2017年获批开业的招商仁和人寿，作为招商系保险公司一员，很自然被纳入银行系险企。得益于此其保费规模迅速扩张，2019年即跻身非上市险企百亿规模保费队列，保费收入在2022年创新高达154.04亿元。不过好势头并未延续，2023年保费收入同比下滑5.86%，降至145.01亿元。对此公司迅速调整战略于2024年追上2022年高水平，实现保费收入153.01亿元。

不过投射到盈利能力上还是遵循了人身险“七平八盈”的行规。招商仁和人寿成立前6年亏损是常态，尤其2022年保费创新高时，公司出现成立以来最大亏损13.04亿元，震惊市场。

福祸相依，招商仁和人寿在成立的第7年也是人身险经受考验的关键年“柳暗花明”。2023年黄志伟担任一把手后，公司通过“控规模、降成本”等一系列降本增效措施，实现了开业以来首次年度盈利，录得净利0.68亿元。2024年延续盈利，实现净利1.31亿元。

截至2025年前3季度，招商仁和人寿录得保险业务收入150.14亿元，同比增长21.91%；净利3.49亿元，同比增长48.51%，超2023-2024年净利总和。不过同期净资产67.77亿元，较2024年末的83.27亿元缩水约15亿元。

招商仁和人寿保费收入和盈利能力向好同时，市场份额较小，品牌实力有待提升。2022-2024年，其原保险保费市场份额分别为0.48%、0.41%、0.38%，呈下滑态势。值得一提的是，2025上半年公司市场份额为0.37%，几乎追上2024全年水平。至于能否回归2022年较高水平还有待验证。

值得注意的是，自2023年起招商仁和人寿规模保费主要靠续期拉动，新单保费占比骤降。2022-2024年新单保费占比分别为68.5%、33.9%、21.77%；续期保费占比则由2022年31.5%跃至2024年78.23%。

招商仁和人寿作为银行系险企一员，将银保渠道作为规模贡献压舱石，而非银渠道对保费规模及贡献度仍处较低水平。2022-2024年银保渠道规模保费占比达86%以上，2025上半年占比提升至88.84%。虽然公司意识到了多元化渠道重要性，但要改变长期以来的“一招鲜”模式，似乎并不易。

产品方面，招商仁和人寿近年主动停售增额终身寿险产品推动保障型及收益浮动型产品销售。传统寿险保费贡献度有所下降，分红险、万能险等产品保费贡献度有所提高。

值得注意的是，招商仁和人寿2025年前3季度银保渠道销售的一款名为“招商仁和招禧两全保险（分红型）”的产品，年度累计退保率达64.51%，仅第三季度退保率就高达171.44%。

综合来看，2025年前3个季度公司退保率分别为0.35%、0.58%、0.87%，呈阶梯递增。

招商仁和人寿投资收益水平分化明显。截至2025年前3季度公司投资收益率4.25%，综合投资收益率1.58%，较近3年平均综合投资收益率6.81%，差距甚远。

不过置于行业来看，招商仁和人寿并不特殊。同期多数险企投资收益率普涨，在72家披露数据的人身险公司中，超7成险企上升。但综合投资收益率承压明显，有54家同比下降。这可能与市场变动、资产配置调整等因素有关。

此外，2025年前3个季度招商仁和人寿经营活动净现金流回溯不利偏差率，呈现出大起大落态势，为-8.45%、39.76%、1056.13%。虽然符合监管要求的最近两个季度均高于-30%水平，侧面反映其实际经营现金流与预测值存在显著波动。

偿付能力方面，招商仁和人寿未达人身险公司平均水平。根据金融监管总局披露的2025年3季度末人身险公司平均核心偿付能力充足率118.9%，平均综合偿付能力充足率175.5%。同期招商仁和人寿核心偿付能力充足率仅96.27%，环比下滑23.76个百分点；综合偿付能力充足率160.08%，环比下滑14.77个百分点。

此外，公司2025年1季度和2季度风险综合评级结果分别为BBB、BB，有所下滑。

为补充资本，置换过往的高利率债券，2025年11月招商仁和人寿公告称将于12月22日全额赎回“20仁和人寿”，赎回金额为8亿元，票面利率4.95%。并于同月发行了规模为13亿元，票面利率为2.40%的资本补充债券。

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