12.8复盘：A股再次突破2万亿！要不要减仓？

市场指数

1、市场放量上涨，是否可以激进？

首先，沪指今天放量3000多亿，总成交终于突破2万亿，但在量能方向要注意的是，下午明显有缩量的迹象，也就是资金没有持续保持激进的态势，大概率增量资金要等一个相对低位进场；

另外，沪指符合我的判断，回补3930以下的缺口，但同时也面临新的套牢区间，在昨天我说到，新的套牢区间是3930~4034附近，今天沪指也很明显到3936，突破了3930，收盘再次回落到3930以下，开始震荡回落，代表今天资金是有尝试去触及上方套牢盘的

在沪指30分钟图形中，看的非常清楚。另外，在30分钟图形中，需要注意两点，一是指数重回趋势，形成新的宽幅震荡上行通道；二是MACD红柱明显缩小，双线向下，KDJ更是在超买区形成死叉。

综合起来：指数明天有回踩的需要，很有可能到30分钟图形中的20日均线支撑，按照运行的轨迹可能到3904~3910附近，这是当上涨速度打破原有趋势的时候大概率需要经历的回踩行情。

从两个角度说明，一是在快速上涨中，摆动类指标大概率会来到高位；二是均线呈现发散，形成乖离，有修复的可能。

因此，明天有概率再次探底回升，所以保持好高抛低吸、低吸高抛的节奏。

2、科技抱团情绪回归，是不是科技牛再次来了？

今年的慢牛主要是科技牛推动，时隔3个月时间，抱团科技股再次创新高，或者大涨，估计有不少朋友会思考，科技牛是不是回归了。

首先，说明一个问题，今年科技牛一直没有结束！

从年初DEEPSEEK开始，到年中的AI硬件端抱团行情，再到三季度机器人、AI应用、商业航天等都是科技股的行情，所以科技牛没有结束！并且后面大概率还不会结束，因为科技牛的目的之一，是为科技独角兽上市创造市场条件！现在摩尔线程上市，后面还有宇数、长江等。

其次再看今天创新高的抱团股，中际旭创、天孚通信来看，中际实际创新高频率很高，但上涨速度与年中来说，差距很大！

这里面典型的情况是换筹，或者说换了抱团的大资金，如果还是过去的资金在抱团，那在9月之后，行情没有必要形成一个高位盘中的态势，所以唯一的解释是换了人坐庄！

至于后面能不能持续上涨，我认为确定性不大，股价越高市场越大所需要拉动的资金就越多，市场会再次造成虹吸效应，那市场会再次沦为涨指数，个股局部行情，大部分难以启动！

因此，我倾向于持续科技牛，但高位抱团的权重应该会减少，更多的是新的抱团行情。

3、接下来，会有外围利空消息吗？

接下来市场利空消息方向，主要有两，一是川普的不确定性；二是日本加息！

川普不确定性大家都很清楚，虽然出来的【国家安全战略】说要重新调整与咱们的经济关系，但马上又说要禁止高端AI芯片的出口。也就是大方向可能扛不住了，需要调整，但细节方向该如何还是会如何；

另外，日本加息，跟我们有什么关系？在过去二十多年里，一直实行“零利率甚至负利率政策”，简单说就是借钱几乎不用付利息。但为什么现在突然要加息呢？

这背后有个经济学上的“不可能三角”，一个国家很难同时做到三件事：政府大把花钱刺激经济（财政扩张）、央行拼命印钱保持低利率（货币宽松）、本国货币汇率保持稳定

日本现在想通过政府大把花钱来提振经济，但钱从哪来？只能借债。可日本政府的债务规模已经很庞大了，再继续借，市场会担心：日本还得起吗？

这种担心导致日本国债利率不断上升，政府要还的利息越来越多。如果这时候日本央行还坚持低利率政策，日元就会继续贬值。

日元贬值对日本可不是好事：日本大部分商品依赖进口，日元越不值钱，进口商品价格就越高，老百姓生活成本就上去了。而且日元大幅贬值，也不符合美国的利益。

所以，日本央行最终选择了加息这条路——用加息来稳住日元汇率。

另外，从国际角度，过去可以通过“借日元来赚钱”，简单来说借日元换成其他构架货币，购买高回报资产，借钱不用利息，所以一定程度上催生了一些资产升值！而现在要加息了，就意味着借的钱要还回去，所以国际资产会得到重新调整，从而进行重估！

这里面会影响到咱们的A股和港股，因此，要注意！

当然，这些都是短期波段，不影响大格局！就好比，前面指数突然杀跌一样，后面还是会修复上去，未来如果产生利空，大概率也是如此。所以当股票到一定位置的时候，注意高抛；低位去低吸的时候，注意控制好仓位即可。

市场板块

1、大金融之券商

驱动逻辑：券商松绑的暖风

市场态势：今天券商高开冲高回落，整体是符合我前面的观点，不能追涨！同时，券商今天只有一只股票涨停，兴业证券，并且盘中炸板到尾盘未能回封，一般这种信号代表的是风险！

不过，从券商整体来看，大券商还是出现异动，比如东财、中信等；本质上券商牛市棋手信号是小券商是先锋+大券商跟着动，不用涨幅多大，相比来说今天是比较符合，但在前面我说过，券商已经被按了三四个月了，所以上方是存在抛压，更多的是阶段性行情！

什么是阶段性行情？一波或者一两根大阳上去，然后再次下来回踩，再逐渐上行一波，这种一个台阶一个台阶的行情，本质上也是洗盘。

另外，比较好的是，今天再券商的带动下，多元金融、互联网金融也出现异动，说明资金确实开始动起来了，所以，券商以及相关领域，短中期看好其活跃性。

策略建议：持续逢低关注，具备活跃度的券商、多元金融、互联网金融等领域的相关股票，注意做低吸高抛。另外，在短中期上可以看年报预增的逻辑。

相关股票：东北证券、永安期货、赢时胜等

2、商业航天（低空

驱动逻辑：周末利好+12月发射任务频繁+官媒消息持续加热

具体事件：据人民日报今日报道，在文昌国际航天城，年产1000颗卫星的超级工厂即将投产，可实现“卫星出厂即发射”的无缝衔接

市场态势：今天商业航天持续高潮，但在尾盘炸板密集，这是筹码松动的典型信号，也是我最近在商业航天这块持续强调的，一旦板块高潮，属于“人声鼎沸时”，按照一般规律，今天是要卖！

同时，市场的逻辑是，消化短期获利盘，资金进行高低切，要知道上周市场整体信心还不足，今天直接高潮，获利盘大概率会选择卖出，这是正常现象。

另外，短期过热，筹码松动，不等于行情就结束，一是官媒都出来加热消息，只要消息方面热度不退，市场的情绪就很难快速退潮；二是接下来本身发射密集，而且关键的是火箭回收的预期，朱雀三号没有实现，就意味着这个预期没有兑现完；加上短期热钱本身近期聚焦在商业航天方向，所以短期还可以持续跟踪。

策略建议：短期热度持续，行情反复活跃的概率大，所以持续逢低关注相对低位活跃股，做低吸高抛。

相关股票：大业股份、华光新材、烽火通信、四创电子、三人行、飞龙股份等

3、AI硬件端（半导体、光模块、存储芯片等）

驱动逻辑：抱团股大涨+年报预期

市场态势：今天AI硬件端大涨，主要是“易中天”所带动的，从整体走势来看，前面硬件端都是相对低位的一些股票活跃，抱团股基本没动，所以硬件端整体表现也是一般；而今天为什么会大涨呢？

一是老美又反悔，禁止高端AI芯片对华出口，所以国产替代、以及英伟达概念有利好催化；二是在AI算力需求驱动下，全球光模块产业正加速向800G/1.6T升级，这想象空间是很大的；三是光隔离器因上游核心材料法拉第旋光片的全球性供应短缺，成为制约光模块产能扩张的“卡脖子”环节；四是10月全球半导体销售额同比激增33%，大量行业产能转向用于AI加速器的高带宽内存(HBM)，导致用于标准DRAM和3D NAND的晶圆产出减少；五是前面硬件端大涨是因为涨价，有业绩预期，而现在是临近年报公布，同样业绩预期。

另外，光模块有很多个股与大涨的商业航天题材重合，有1+1＞2的刺激效应。

策略建议：抱团大涨，但指数冲高回落，所以虽然今天板块具体高潮，但后续市场并没有太乐观，而且抱团大涨本身具体对市场有虹吸作用，所以要警惕；我持续看好正处于相对趋势性的机会、以及回调到位的领头羊机会

相关股票：佰维存储、阿石创、大位股份、易天股份、泰晶科技等

4、福建（海峡、海南）

驱动逻辑：本身具备热度+妖股持续大涨+消息预期依旧不变

市场态势：福建方向持续大涨，一是投机情绪市场在，合富中国今天继续一字板，平潭虽然没有大涨，但也持续小涨，情绪没有消退。而且领头羊顶着被“核”还在涨停，说明上面是“松绑”的；二是我持续所讲到的，政策消息逻辑还没有兑现，所以情绪不会轻易退潮。

当然，通过近期的行情表现来看，明星股不会出现大变，但后排的会轮动，也就是说涨了一定的空间之后，会出现筹码消化，毕竟这个方向投机性太大，所以除了前排抱团之外，后排的股票实际资金是以快进快出为主，另外还叠加商业航天、CPO等情绪，所以行情不差。

策略建议：持续逢低关注，有其他热点板块加成的股票，注意顺势高抛低吸，不要过于持股不动。另外，海南的逻辑本质一样，但要注意封关的时间节点，要警惕

相关股票：榕基软件、瑞尔特、中富通、新华都、清源股份等

5、机器人

驱动逻辑：短期川普聚焦人形机器人+各个领域大厂下场布局+中长期未来两年量产在即

市场态势：始终记住一点，十五五规划要全面实现智能化，所以在多个领域人形机器人或者机器人都必不可少，因此，各个领域都会积极布局，比如近期“美的正式披露六臂轮足式人形机器人”等就比较典型；

其次，还有宇树上市的预期，以及接下来两年量产在即，都是支撑其板块中长期的逻辑，而川普聚焦人形机器人的消息，很显然是行情的引子，从前面零部件减速器，到今天行情进一步加强，从短线角度来说，五洲新春这种老牌领头羊股涨停，就意味着资金进攻的态度，后续还有一定的预期！

策略建议：持续逢低跟踪，机器人等相关领域，行情后面有希望持续走高一波。

相关股票：多伦科技、德昌股份、大族激光、襄阳轴承等

6、AI应用端

驱动逻辑：低位+前期异动+十五五规划

市场态势：AI应用端方向，今天主要表现凸出主要是消费电子、机器人、以及AI手机、PC端等领域；当然，今天市场大部分反弹，所以大部分应用端领域也在反弹，比如AIGC、质谱AI、文化传媒、游戏等。

总体上，AI应用端跟大消费一样，范围太大，资金选择相对比较困难，所以持续性不好说，除非出现针对性某个领域的重大利好，从而产生“以点及面”的行情，否则接下来大概率还会出现低位轮动的节奏。

当然，这种低位轮动节奏相对比较容易把握，只是对比商业航天来说，行情、以及弹性相对较小，所以比较容易满足的，或者喜欢相对慢节奏，比较稳的，可以持续跟踪。

策略建议：逢低持续关注，反复做高抛低吸。另外，消费电子叠加大消费，年底的政策预期（国补），可以重点跟踪。

相关股票：科森科技、格林精密、弘信电子、泰晶科技等

7、大消费

驱动逻辑：低位轮动+年底预期+政策预期

市场态势：大消费，安记食品是领头羊，舒华体育三连班，瑞康医药二板，博纳影业 美克家居 丽人丽妆 好莱客反包涨停，其它消费类拉升；整体上大消费领域缺乏高标，但同时每天也不缺乏波段性的行情，整体持续维护低位轮动的节奏。

策略建议：大消费始终是拉动经济增长的三驾马车，所以后面的会议，提振消费、拉动内需，无论大政策、小政策都不会缺，只是行情也不能期盼太高，当下整体看低位轮动，所以持续低吸高抛即可，重点关注年底有涨价预期的方向，比如食品饮料、预制菜、猪肉、鸡肉、酱醋等方向

相关股票：粤海饲料、金陵饭店、南侨食品、正邦科技等

8、能源线

驱动逻辑：持续涨价+扩容

市场态势：今天强势的是能源金属方向，主要是锂矿抱团股再次上涨，符合抱团股的特征，虽然退潮，但还会反复活跃；另外，在风光储电核方向，风电稍微弱一点，但风电在上周相对较为强势，其他领域今天基本高开，没有出现比较大的冲高回落。

所以，还是我前面所说的节奏一样，板块内轮动为主；同时，周末我也提到，十五五规划开始预热，新能源是未来5年依旧发展的重点，主要的特点是：优化和扩容。因此，反内卷还会持续，同时装机也会持续，尤其是海外出口！因为还有个重大目标，实现碳中和，所以绿电必须加大发展！

策略建议：中长期角度，只要短期不是涨幅过大，后续大概率会有一定的空间，所以要注意逢低关注以及耐心持股。

相关股票：协鑫集成、琏升科技等

9、资源股（有色、矿产等）

驱动逻辑：持续涨价+美联储降息+尾盘扫货

市场态势：持续涨价的逻辑、以及美联储降息的逻辑，前面持续将，今天重点是看尾盘的扫货情况，尤其是在2点之后高位股集体炸板，2点半资金明显扫货资源股有色金属方向，精艺股份快速拉升涨停，闽发铝业涨停（由福建加分）！

要知道，资源股有色金属早盘是下跌，午后回升，日内分歧转一致，资源股是涨价逻辑，铜，铝有色，比黄金白银表现更强。主要是黄金白银前面因为大涨而催化过行情，资金肯定会选择炒新的（大宗商品铜铝近期大涨）

策略建议：前面我所分享的相关股票，基本上大涨，所以要持续跟踪的相对低位活跃的股票，以及前期大涨回踩的时候，持续逢低关注。

相关股票：精艺股份、闽发铝业、北方铜业、常铝股份等