下载格隆汇APP
下载诊股宝App
下载汇路演APP
社区
会员
如果要用一句话概括最近的半导体行情，那就是：产业链在用“涨价”重新定价供需关系，而且不是某一家、某一段，而是从晶圆制造到功率器件、再到LED、再到MCU和模拟芯片，出现了集体动作。
先看“涨价函”这条时间线，它非常像一根不断延长的导火索：
12月中旬中芯国际发出涨价函；
12月底功率半导体多家公司集体提价；
1月上旬LED行业多家公司跟进；
1月19日富满微提价；
1月26日国科微提价；
1月27日中微半导提价。
很多人会把它当作短期情绪，但我更愿意把它理解为：行业在用价格把“订单回暖、产能约束、成本上行、库存偏低”这四件事一次性说清楚。
这轮涨价之所以值得重视，第一是需求端的恢复不再只靠“补库存”叙事，而是逐步回到真实出货：AI服务器与算力基础设施拉动电源管理、功率器件、接口与部分模拟；汽车电动化与智能化带动功率器件、车规MCU与车规模拟；消费电子虽然不算爆发，但在低基数上回稳就足以让部分成熟制程产线的稼动率上台阶。
第二是供给端的“挤占效应”。过去几年大家都记得先进制程的紧缺，但这一轮更关键的是成熟制程的结构性紧张：功率器件、MCU、模拟芯片、部分CIS周边，很多仍依赖
英寸、
英寸成熟节点与特定工艺平台。
与此同时，先进封装、先进制程的资本与工程资源会在一定程度上分流行业的“有效供给增量”，导致成熟制程并没有想象中那么宽松。供给不需要极端短缺，只要“边际偏紧”，价格就会先动。
第三是成本传导的重新启动。硅片、封测、材料、能源、人力、折旧，这些成本并不会因为下游一时的观望就消失；当稼动率回升、订单排产变得更可见时，上游更有动力把成本压回到价格里。
你会发现，涨价函往往不是“暴利宣言”，而是对“过去一段时间价格压得太薄”的修复。价格一旦修复，盈利弹性会比收入弹性更陡，这是半导体周期里最经典的一段。
第四是库存的“低水位心态”。半导体最怕的是库存高位时的“以价换量”，而当渠道与终端更谨慎、库存更轻，价格博弈反而更容易形成一致预期：客户担心交期与二次提价，会选择更早锁单；厂商看到锁单，会更有底气提价；提价又强化锁单。这个循环一旦跑起来，往往会持续数个季度，而不是一两周。
基于这四条逻辑，我的观点很直接：这一轮不必只盯某个爆款单品，而要盯“全面涨价”背后的结构变化——都能涨，并且更看好持续性。这里的“都能涨”，不是说所有公司涨幅一样，而是说功率、MCU、模拟这三条线都有各自的景气抓手，资金会在三个方向之间轮动扩散，形成更长的行情长度。
具体到细分，功率半导体是最容易把“涨价”转化为利润的方向之一。
原因很朴素：功率器件天然与汽车、工业、电源系统绑定，下游对可靠性与供货稳定更敏感，价格弹性往往好于纯消费链。尤其在国产替代持续推进的背景下，功率器件的“认证—导入—放量”路径一旦走通，订单粘性就会比较强，提价也更顺畅。
MCU的看点在于“结构复苏”而不是简单回到2021年的缺货叙事。
经历过前几年的库存调整后，行业更在意产品组合：通用型MCU随消费回稳而改善，工控与车规MCU受益于制造业自动化与汽车电子渗透率提升。更重要的是，MCU常常与模拟、电源、传感器一起打包进BOM清单里，一旦终端新品节奏加快，MCU很容易成为订单“先行指标”，这也是为什么涨价函能从某些环节逐步传导到更广的器件类型。
模拟芯片这条线更像“慢热但扎实”。
模拟的品类极多、客户极分散，单一产品很难一夜爆发，但优势在于：一旦供需偏紧，价格修复往往更均匀、更持久。你会看到电源管理、信号链、驱动类产品在不同终端同时回暖时，企业不需要押注单一赛道，也能享受“多点开花”的业绩弹性。富满微等公司发出涨价函，本质上就是模拟链条在告诉市场：修复已经发生，而且开始向更多品类外溢。
最后说一个操作层面的观察：当涨价函从“头部制造”向“细分设计公司”扩散时，行情往往从“预期交易”转向“业绩交易”。也就是说，前期市场讲故事，中期开始比订单和交付，后期才轮到利润兑现。你现在能做的功课，不是猜哪一天见顶，而是把关注点放在三件事上：涨价覆盖的品类是否继续扩大；交期是否被动拉长；以及企业是否出现“量价齐升”的迹象。抓住这三点，节奏就不会乱。
概念整理
功率半导体：新洁能、华虹公司、扬杰科技、士兰微、捷捷微电、斯达半导、芯联集成、民德电子、银河微电、宏微科技、上海合晶、苏州固锝、台基股份、芯导科技、东微半导、燕东微、华润微、闻泰科技
MCU：兆易创新、普冉股份、国民技术、中微半导、中颖电子、北京君正、复旦微电、乐鑫科技、炬芯科技、全志科技、上海贝岭、国芯科技
模拟芯片：富满微、明微电子、圣邦股份、思瑞浦、晶丰明源、纳芯微、必易微、艾为电子、南芯科技、汇顶科技、芯朋微、希荻微、英集芯、晶华微、帝奥微、杰华特、美芯晟
免责声明：以上内容仅供参考，不作为投资建议
近期热点发掘文章：
