英伟达开闸A股跟涨！芯片替代逻辑变了吗？

【行情分析解读】2025.7.16

市场早盘震荡分化，三大指数涨跌不一，个股涨多跌少，全市场超3500只个股上涨，半日成交额9148亿，较上个交易日缩量1659亿。

最近市场感觉有点乏力，主要是几个原因在拖后腿。先说资金面，银行股之前涨得太猛了，机构可能在前期积累了不小的浮盈，最近连续四天尾盘砸盘，明显有提前撤退的迹象，这波调整其实也反映了个问题，市场节奏越来越依赖机构主导，散户跟风容易被套。再看看二季度经济数据，虽然比预期好，但市场反而担心后续刺激政策会减码，这种预期降温让资金有点犹豫。更别提特朗普那边突然放话要对俄罗斯加征关税，虽然A股基本面没直接受影响，但这种不确定性确实让短线情绪更敏感了。

从技术上看，目前大盘卡在3500点附近，这个位置既是5日均线压力位，如果能放量站稳这里，指数可能继续往上冲，但前提是成交量得跟上。如果缩量反复磨，那短期波动风险就会加大。咱们普通投资者其实不用太纠结短线涨跌，重点还是看中线方向，金融和科技这两个板块我觉得值得盯紧，尤其是金融里低估值高分红的标的，科技里AI应用落地相关的细分领域，政策支持和业绩兑现的确定性都在提升。策略上可以逢低布局，或者拿着手里有业绩支撑的仓位，别急着追涨杀跌。

·从板块上看，地热能、汽车热管理、专业服务板块今日领涨；元件、城商行、钢铁板块今日领跌。

·从资金上看，半导体、汽车零部件、智能家居主力净流入；华为、金融、中特估主力净流出。

·从指数上看，创业板人工智能、通信设备、CS人工智日涨幅居前；纳斯达克生物科技指数、中证银行、保险主题日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周、10周、20周均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱扩大，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口收敛，股指在上轨附近运行。

·分析：中期看只要量能保持在1.5万亿以上，就能顶着指数继续向上扩展空间，但是一旦量能下降，技术指标就可能触顶回调，所以目前量能很关键。

·日线图：5日、10日、20日均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱缩短，指标线在0轴上方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口扩散，股指在上轨下方运行。

·分析：短期看指数跌破了5日均线，也宣告这一轮冲高的结束，不过指数也不太可能连续大幅跳水，下方还有10日均线的支撑，即使跌破，再往下还有20日均线的支撑，越接近这些位置，越可能是补仓的机会。

【基本面&消息面】

·央妈开展1.4万亿买断式逆回购，释放流动性支持市场。（银行）

·英伟达获准向中国销售H20芯片，算力产业链应声走强。（算力）

·国家统计局数据显示，上半年国内生产总值660536亿元，同比增长5.3%，主要指标好于预期。（经济）

·上半年外贸进出口同比增长2.9%，出口结构持续优化。（跨境贸易）

·工信部公开征集《移动电源安全技术规范》意见，拟对充电宝设置更严格的技术标准，包括过充保护、循环寿命等要求，推动行业质量升级。（消费电子）

·长沙、青岛等城市出台楼市新政，通过补贴、税费减免等措施支持居民换购住房，业内预计将加速改善型需求释放，助力楼市止跌回稳。（房地产）

【估值面】

·上证指数：市盈率15.32，偏高估值；

·深证成指：市盈率27.31，正常估值；

·创业板指：市盈率33.15，偏低估值；

·科创50：市盈率137.90，偏高估值；

·沪深300：市盈率13.32，偏高估值；

·上证50：市盈率11.38，偏高估值；

·中证500：市盈率29.54，偏高估值。

【板块分析】

·芯片：英伟达那边传来的消息直接点燃了市场情绪，H20芯片重新对华销售的许可落地，不仅让英伟达股价冲高，连带着A股相关产业链也跟着热闹起来。从技术面上看，芯片产业指数的短期均线明显抬头，MACD指标稳稳站在零轴上方，说明资金对这个方向的看好不是暂时的，板块整体处于温和上涨的节奏里，价格在布林带中轨和上轨之间徘徊，看起来像是蓄力待发的状态。

不过光靠技术面还不够，背后真正的推动力其实是产业周期和政策红利，国内AI算力需求爆发，尤其是垂类模型训练和推理场景，H20的回归正好补上了短板。国产替代虽然在加速，但短期内高端芯片供给依然紧张，这种供需矛盾反而给了产业链更多机会。更关键的是，政策端对半导体自主可控的扶持力度不减，像供应链博览会这类活动频繁，说明产业链协同效应正在加强。策略上我觉得可以顺着产业周期布局，重点盯住那些受益于算力升级和国产替代的细分领域。虽然短期波动难免，但只要基本面没变，行情大概率还能延续。

·证券：券商半年报陆续出炉，多数公司净利润同比明显增长，背后主要靠自营投资、财富管理、证券经纪这三大业务发力。今年A股市场波动中上涨，交易活跃度提升，直接带动了券商收入端改善，尤其是自营业务受益于市场回暖，利润弹性凸显。监管层也在推动行业整合，通过并购重组优化资源配置，头部券商有望借助规模效应进一步扩大市场份额，中小机构则可能通过差异化竞争寻找突破口，整体行业集中度预计会继续提升。

从技术面看，证券板块指数目前运行在关键支撑位上方，短期走势偏强，但连续上涨后面临压力测试，虽然均线系统呈多头排列，但短期指标出现高位聚拢信号，说明市场可能需要震荡消化获利盘。考虑到板块整体估值仍处于历史低位，叠加政策红利和业务改善双重驱动，中期逻辑依然稳固。策略上建议保持耐心，关注量价配合情况，若能放量突破关键压力位可考虑适度加仓，反之则逢回调分批布局，控制好仓位节奏。

·印度市场：最近印度股市的表现确实挺抢眼的，从数据来看，今年前七个月的新股融资规模已经突破67亿美元，比去年同期多了将近13亿美元，这说明资本市场对企业的认可度在提升。尤其值得一提的是，印度国家证券交易所在上半年的IPO融资总量甚至跻身全球前四，这种热度在全球主要市场里并不多见。

不过光看热闹还不够，得琢磨背后的原因，印度连续降息释放了不少流动性，加上国内投资者对股市的热情持续高涨，资金自然会流向股票市场。但眼下MSCI印度指数的市盈率已经升到23倍左右，比很多成熟市场都高。虽然目前孟买Sensex指数的短期均线走势还算健康，MACD指标也维持在零轴上方，但布林带显示股价已经逼近上轨，说明涨势可能开始乏力。

对于普通投资者来说，现在这个位置要更谨慎些，虽然技术面还没出现明显转弱信号，但高估值本身就是个隐患。建议把仓位控制在合理范围，别一股脑全仓押注。

【策略分享】

·今日入手：无。

·今日出手：创业板、一带一路、CS电子。

·准备入手：无。

·准备出手：800医药、香港大盘、香港中小、中概互联。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。