极致割裂！涨指数跌个股，市场调整未完？

【行情分析解读】2025.8.28

市场早盘震荡反弹，创业板领涨，个股跌多涨少，全市场超4100只个股下跌，半日成交额1.79万亿，较上个交易日放量617亿。

现在市场明显在回调，尤其是5日均线被跌破，成交量也放大了不少，感觉短线行情确实有点凉下来了，按理说之前快速上涨的势头应该歇口气了，但我觉得大盘直接砸下去的可能性也不大，大概率会在当前位置磨一磨。接下来两天如果早上继续往下探，可能会有个反弹的机会，但如果反弹力度不大，连5日均线都收不回来，那手里仓位重的朋友可以考虑减点，别把鸡蛋都放在一个篮子里，等行情稳住再重新加仓。

消息面上英伟达马上要出财报了，市场普遍预期不错，要是真涨了，咱们这边算力相关的板块可能也会跟着高开，不过这种利好反而可能是出货的好机会，毕竟短期涨太多，套利的空间也够了。从整体来看，市场这波涨势确实该歇歇了，如果后面缩量继续往上冲，大概率会形成阶段性顶部。所以策略上，别追高先观察，等方向明确再决定下一步动作。

·从板块上看，通信设备、算力、光通信板块今日领涨；文娱用品、汽车服务、超级真菌板块今日领跌。

·从资金上看，半导体、5G、通信设备主力净流入；华为、计算机、DeepSeek主力净流出。

·从指数上看，通信技术、通信设备、科创芯片日涨幅居前；港股通大消费港元、恒生生物科技指数、恒生港股通医疗保健指数日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周、10周、20周均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱缩短，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标金叉向上收敛，J值拐头；BOLL通道开口扩散，股指在上轨附近运行。

·分析：中期看只要量能保持在2.5万亿以上，就能顶着指数继续向上扩展空间，但是一旦量能下降，技术指标就可能触顶回调，所以目前量能很关键。

·日线图：5日均线金叉10日均线；MACD指标金叉，红柱扩大，指标线在0轴上方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口扩散，股指在上轨附近运行。

·分析：短期看大盘跌破5日均线后，这条均线成为了压力线，不过也不用太担心，下方的10日均线将成为第一道支撑，指数连续跳空下跌的概率不大，后面的话想低位补仓，还是要看5日均线，没法收复就不能太激进的入场。

【基本面&消息面】

·国务院印发《生物医药产业高质量发展规划》，明确到2028年研发投入占比提升至15%，重点突破基因治疗、合成生物学等前沿技术。（生物医药）

·欧盟通过《碳边境调节机制（CBAM）修正案》，2026年起将铝、塑料纳入征税范围，国内相关出口企业加速低碳转型。（有色金属）

·中德签署氢能全产业链合作协议，共建10个绿氢示范项目，总投资超50亿欧元，覆盖电解槽、储氢设备等核心环节。（氢能）

·中国预制菜市场规模上半年突破5000亿元，同比增长25%，冷链物流需求带动冷库建设增速达18%。（食品加工）

·2025年中国国防预算同比增长7.5%，重点投向装备升级和信息化建设，军用芯片、无人机等领域采购占比提升。（军工）

·RCEP成员国达成电子设备关税减免协议，半导体材料、消费电子组件等产品关税降至零，区域供应链整合加速。（消费电子）

【估值面】

·上证指数：市盈率16.33，偏高估值；

·深证成指：市盈率29.43，偏高估值；

·创业板指：市盈率38.84，正常估值；

·科创50：市盈率164.09，偏高估值；

·沪深300：市盈率13.86，偏高估值；

·上证50：市盈率11.77，偏高估值；

·中证500：市盈率32.87，偏高估值。

【板块分析】

·游戏：游戏板块的政策面释放出积极信号，国家新闻出版署刚公布的8月版号审批结果显示，单月173款游戏获批，其中国产游戏占比超95%，休闲益智类和跨平台产品数量也显著增加。这说明监管层对行业供给端的支持力度在加大，优质内容的上线节奏有望持续提速。从市场趋势来看，3A游戏市场规模预测挺关键，2025年133亿到2026年169亿的增长空间，意味着行业正在从“量”转向“质”的竞争，长期资金可能会更倾向于布局具备研发能力的头部企业。

技术面也值得留意，目前游戏指数的均线系统整体呈上升趋势，短期和长期均线都保持同步上移，说明市场情绪偏暖。MACD指标在零轴上方运行，且柱状图维持正值，虽然近期出现回调，但更像是上涨途中的技术性修正。布林带显示指数仍处于中轨和上轨之间震荡，没有明显破位风险。结合量价关系看，若后续成交量能有效放大，大概率会带动新一轮上涨。

·人工智能：看政策端，国务院刚发布的“人工智能+”行动方案挺实在的，明确提到2027年要实现六大重点领域的深度融合，2030年智能终端普及率超90%，这相当于给整个产业链划了条清晰的跑道，尤其是算力、数据服务这些基础环节，政策里反复强调“统筹”和“普惠”，说明接下来会有更多资源倾斜。

行业层面，国际巨头的动作也值得关注，谷歌推Tensor G5芯片、Meta重组AI团队、苹果搞机器人研发，这些大厂的投入方向往往能预示技术演进的风向标。国内这边，高盛接连上调寒武纪等公司的目标价，虽然不能盲目跟风，但至少说明资本市场对算力端的技术突破开始有了定价预期。

技术上短期确实有点调整压力，比如均线走平、KDJ指标超买，但中期均线依然向上，MACD还在正值区间。这种“短期震荡+长期上行”的组合，其实更适合分批布局。考虑到政策持续加码和行业渗透率提升的确定性，建议把关注点放在三个方向：一是算力基础设施，二是数据标注这类底层服务，三是端侧AI硬件的渗透场景。策略上可以等回调机会，别追高，毕竟这个板块的波动性还是不小的。

·低空经济：低空经济近期热度持续攀升，背后既有政策东风的加持，也有市场潜力的逐步兑现。从政策角度看，国家发改委新设“低空经济发展司”释放出顶层设计强化的信号，而《通用航空装备创新应用实施方案》明确提出2030年万亿级市场规模的目标，这为行业长期发展划定了明确路径。当前市场对低空经济的讨论已从概念炒作转向对应用场景落地的关注，尤其是物流、应急救援、城市交通等领域的商业化尝试，正成为资金布局的重点方向。

技术面上，低空经济指数近期出现回调，但整体仍处于多头趋势中。均线系统此前形成的多头排列尚未被打破，若回调能在中轨附近企稳，大概率会重新积蓄上攻动能。MACD指标虽在高位震荡，但只要不跌破零轴，趋势就未完全走弱。值得注意的是，KDJ指标已从超买区回落，短期调整反而可能为后续上涨提供入场机会。对于普通投资者而言，当前回调窗口更适合关注行业基本面变化，尤其是地方试点项目进展和产业链核心环节的政策落地情况。长期看，eVTOL技术突破和空域管理改革的推进，仍是决定板块走势的核心变量，建议保持适度仓位，等待政策与业绩共振的催化节点。

【策略分享】

·今日入手：中证银行。

·今日出手：无。

·准备入手：无。

·准备出手：科创50、芯片产业、华宝油气。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。