英伟达业绩指引被指不够亮眼！科创半导体ETF（588170）盘中涨超3%，中芯国际领涨

沪指今日高开后，盘中走势震荡，半导体芯片今日依然强势领涨，科创半导体ETF(588170)高开高走，盘中涨超3%，近3日已经连续有资金加仓，成分股中芯国际涨超12%。

【英伟达Q3业绩指引未包含任何向中国市场的H20芯片出货量】

今日全球最受瞩目的财报公布，英伟达第二财季实现营收467.43亿美元，同比增长56%，略高于分析预期的462.3亿美元。其中，数据中心贡献营收为411亿美元，同比增长56.4%，略低于分析师预期的412.9亿美元，前一财季同比增速为73%。

市场高度关注的业绩指引方面，英伟达预期，2026财年第三财季营收540亿美元上下浮动2%，分析师预期为534.6亿美元。

虽然英伟达给出的营收预测看似符合预期，但部分分析师乐观预计该数字应该接近600亿美元。英伟达指出，其第三财季营收预期未包含任何向中国市场的H20芯片出货量。

【国产替代升温的逻辑链条】

这不得不联想到此前英伟达宣布H20暂停生产，此举就像是给国产AI芯片行业“按下了加速键”，市场反应这么强烈，而如今这一指引似乎证实了这一观点。

细细拆解，这背后其实有一条非常清晰的“逻辑链”在推动。

第一步：H20不生产，国产必须顶上。

H20是英伟达专门为中国市场“阉割”出来的合规版AI芯片，但现在连这个“合规版”都暂停生产了，说明什么？说明外部供应越来越不稳定，甚至可能随时断供。

这对国内的AI公司、大模型企业来说，是个“算力断粮”的风险。那怎么办？只能转向国产芯片，

所以你看，这不是“想不想用国产”，而是“不得不尽快用国产”——这就是所谓的“国产替代”从“可选项”变成了“必选项”。

第二步：市场炒的是“未来预期”，但也有基本面支撑。

短期看，确实有情绪和主题驱动的成分。毕竟很多国产芯片公司现在还没大规模放量，业绩还没完全体现。

但和过去纯概念炒作不同的是，这次是有“订单”和“生态”在落地的。寒武纪的半年报已经说明了一些问题。

所以这轮上涨，不是空炒，而是“预期+部分现实”共同推动的。市场提前反应的是：未来三到五年，国产AI芯片的市场份额会大幅上升。

第三步：投资要看“谁真受益”，不能只追高。

面对股价快速拉升，大家一定要冷静。现在涨得猛的，不一定就是最后赢家。

【投资布局怎么看】

建议大家从产业链三个环节来看：

芯片设计：这是核心，像寒武纪、海光这些公司，要看它们下一代产品的性能能不能追上、生态能不能建起来。

制造与设备：中芯国际、北方华创、盛美上海这些，是“造芯片的工厂和工具”，国产化越强，它们越受益，但周期更长。

系统与应用：像拓维信息、神州数码这些做AI服务器的，已经拿到昇腾订单，业绩兑现更快，属于“先受益”的一环。

（以上个股仅作为举例，不作为推荐）

那现在是该追，还是该躲？

——长期看好，短期谨慎。

如果你是做中长期布局的，可以关注那些技术扎实、客户真实、有产能保障的龙头公司，逢低分批布局。

但如果你是短线投资者，现在追高要特别小心，因为市场情绪一旦降温，波动会非常大。别把“产业机遇”变成“交易风险”。

相关ETF：公开信息显示，科创半导体ETF（588170）及其联接基金（A类：024417；C类：024418）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备（59%）和半导体材料（25%）细分领域的硬科技公司。半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，受益于人工智能革命下的半导体需求扩张、科技重组并购浪潮、光刻机技术进展。