创富国际：黄金白银冲啊！伦敦金狂飙突破3500美元

金价突破3500美元创新高，白银同步走强：宏观、技术与地缘风险深度解析

近期贵金属市场表现强劲，伦敦金在周二亚盘交易时段强势上行，一举突破3500美元的历史性心理关口，年内累计涨幅达875美元。与此同时，白银价格亦稳步上扬，在40美元关口上方稳定交投。本文旨在从多维度剖析此轮金银价格上涨的驱动因素，并评估其对市场的影响。

伦敦金：降息预期与技术突破的双重驱动

伦敦金价格的飙升主要由以下两个核心因素共同推动：

货币政策预期转变： 市场对美联储（Fed）即将开启降息周期的预期持续升温。尽管Fed主席鲍威尔的表态为降息敞开了大门，但市场仍普遍预计本周即将公布的非农就业报告将进一步证实劳动力市场的疲软，为Fed提供更强的降息依据。

技术面关键突破： 根据创富国际分析，伦敦金价格在突破关键技术阻力位后，多头动能获得释放。此外，上周黄金ETF持仓量创下四月以来最大增幅，表明市场对黄金的持续需求与看涨情绪正在增强。

白银：工业需求与供应短缺下的结构性上涨

白银的涨势同样强劲，年内涨幅已超过40%，表现优于黄金。此现象反映了其独特的工业属性与市场供需动态：

强劲的工业需求： 白银在太阳能电池板等清洁能源技术中的应用，推动了其工业需求的显著增长。

供应持续短缺： 白银协会指出，白银市场正迈向连续第五年供应短缺。同时，美元走软提升了中国、印度等主要消费国的购买力，进一步加剧了供应紧张。

ETF热潮加剧供应紧张： 投资者对白银ETF的热情持续高涨，其持仓量已连续第七个月增长。这导致伦敦市场可流通的白银库存持续下降，进一步推高了价格。

地缘政治与经济风险的避险催化剂

金银价格的上涨不仅是供需关系的反映，更深层次的原因来自于全球地缘政治与宏观经济领域的不确定性：

央行独立性受质疑： 美国总统特朗普对Fed的持续施压，以及市场对法院裁决其解雇联准会理事丽莎·库克（Lisa Cook）的合法性的关注，均加剧了市场对央行独立性受损的担忧，从而动摇了美元的信任基础，增强了贵金属的避险吸引力。

贸易与关税不确定性： 贵金属也因美国可能实施的关税政策而获得支撑。白银被列入华盛顿的「关键矿物」清单，这一举动凸显了其在战略层面的重要性。

结论

伦敦金突破3500美元的历史高位，以及白银价格的强劲表现，是多重因素共同作用的结果。美联储的降息预期、技术面的突破、白银的工业需求与供应短缺，以及地缘政治与宏观经济的不确定性，共同为金银市场提供了上行动能。

专业投资者应密切关注即将发布的经济数据和美联储的政策动向。在当前复杂的市场环境中，贵金属作为核心避险资产的价值持续凸显，投资者应保持警惕，并灵活调整策略以应对潜在的市场波动。