信披违规、业绩困境，骑士乳业接连陷入“泥沼”

在资本市场和乳业市场的双重舞台上，内蒙古骑士乳业集团股份有限公司（以下简称“骑士乳业”）曾经也是一颗备受瞩目的新星，但近日其不仅因涉嫌信披而被立案，2024年还陷入了由盈转亏的态势。

中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜指出：“此次证监会对骑士乳业立案调查，体现了监管机构对上市公司信息披露违规行为的‘零容忍’态度。”

因信披违规被立案

资料显示，骑士乳业自2007年成立，其从包头奶酪厂的前身逐步发展壮大，直至成为“北交所乳业第一股”，构建起了农、牧、乳、糖四大板块协同循环发展的产业集群。

骑士乳业总资产达20多亿、年产值超20亿元，旗下拥有10家子公司，日处理鲜奶1120吨，产品涵盖多个大类、100多个品种，销售网络遍布20多个省份。

然而，近期骑士乳业却麻烦不断，接连深陷舆论的漩涡，近日，骑士乳业发布公告称，因期货投资亏损未及时履行信息披露义务，涉嫌信息披露违法违规，于2025年6月26日被中国证监会立案调查。

据悉，2024年，骑士乳业开展了豆粕、白糖、尿素等期货交易业务。截至2024年8月13日，骑士乳业期货账户累计亏损金额达到3873.36万元，占骑士乳业2023年度经审计净利润的38.21%。公司期货交易重大亏损状态持续至2024年12月31日。

期间累计亏损金额最高达到4167.88万元，占骑士乳业2023年度经审计净利润的41.12%。骑士乳业上述期货交易重大亏损事项可能对公司股票交易价格产生较大影响，骑士乳业未按规定及时履行信息披露义务。

因此，内蒙古证监局拟决定对骑士乳业责令改正，给予警告，并处以罚款200万元；对时任董事长、总经理党涌涛，时任董事、财务总监王喜临，时任董事、董事会秘书陈勇分别给予警告，并处以80万元、40万元、20万元罚款。

对此，柏文喜认为：“这种行为不仅损害了投资者的知情权，还可能导致投资者基于不完整信息做出错误的投资决策，进而影响市场的公平性和有效性；而骑士乳业管理层未能勤勉尽责地履行信息披露义务，也表明公司内部监督机制失效。”

值得一提的是，根据2024年财报显示，骑士乳业还陷入了营业收入增速大幅放缓、归属于上市公司股东的净利润暴跌的业绩“变脸”态势。

业绩陷入困境

骑士乳业于2015年7月挂牌新三板，经过多年的发展，于2023年10月成功登陆北交所，成为北交所首家上市乳企，彼时其一时间风光无限，备受市场关注。

实际上，作为区域乳企的骑士乳业在市场上面临着巨大的挑战。在国内乳制品市场，伊利、蒙牛等行业巨头凭借强大的品牌影响力、广泛的渠道布局和雄厚的资金实力，牢牢把控着市场份额，形成了高度集中的市场格局。

据中研网等平台数据显示，伊利和蒙牛在液态奶市场的份额总和超过50%，在奶粉市场也占据着重要地位。

在渠道深度上，伊利、蒙牛等巨头已经建立了覆盖全国的销售网络，无论是一线城市还是偏远农村，都能看到它们的产品。

而骑士乳业的销售渠道主要集中在内蒙古及周边地区，市场覆盖面较窄，难以与巨头们在全国范围内展开竞争。

在品牌影响力方面，骑士乳业与行业巨头相比，存在明显差距。消费者在选择乳制品时，往往更倾向于知名度高、口碑好的品牌，这使得骑士乳业在市场竞争中处于劣势。

虽然在上市当年，骑士乳业确实交出了一份较为亮眼的成绩单，实现营业收入12.56亿元，同比增长32.55%；归属于上市公司股东的净利润9385.19万元，同比增长31.03%。

这份业绩报告让投资者看到了骑士乳业的发展潜力，也让其在资本市场上初露锋芒。然而，好景不长。进入2024年，骑士乳业的业绩急转直下。

财报显示，2024年营业收入为12.97亿元左右，同比仅大致增长3.2%，增速大幅放缓；而归属于上市公司股东的净利润更是由盈转亏，达到亏损769.51万元左右，同比大致下降108.2%。

对于业绩亏损的原因，骑士乳业在公告中解释称，一方面是受市场环境影响，公司终端产品尤其是生鲜乳产品销售价格下降，使公司整体盈利水平受到较大影响。

近年来，国内生鲜乳市场竞争激烈，价格波动频繁，骑士乳业作为生鲜乳供应商，不可避免地受到了冲击。

另一方面，2024年受气候影响，降雨量过剩，导致制糖原料普遍含糖量较低，进而导致白砂糖生产成本上升，毛利率下降。

根据财报，骑士乳业的毛利率下降不仅是2024年，2022年—2024年，骑士乳业的毛利率分别在21.37%、18.96%、16.24%左右，呈现连年下滑的态势。

此外，2024年骑士乳业为了规避上游原材料以及下游产品市场价格波动风险，进行了期货业务操作，由于市场风险影响，公司期货业务运行未达预期并产生较大损失，这也是导致业绩亏损的重要原因之一。

柏文喜对此表示：“这种业绩下滑可能会对骑士乳业的市场形象、投资者信心以及融资能力等产生不利影响，公司需要采取积极有效的措施，改善经营状况，提升盈利能力，以恢复市场和投资者的信心。”