押注人型机器人！PEEK材料，能否成为氟化工翻盘？

作者/星空下的锅包肉

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的乌梅

人形机器人带火了#PEEK材料，PEEK材料带火了中欣氟材（002915）。

截至撰稿（2025年9月4日），#中欣氟材 市值约80亿，看规模似乎还不算太大，但结合其利润来看，中欣氟材的市盈率已700多倍。

来源：同花顺，截至2025年9月4日

反过来，这也说明中欣氟材的盈利能力实在是有限。不过，这也不只是中欣氟材自己的问题，氟化工同行#永太科技（002326），利润同样少得可怜。至于风很大的PEEK材料，考虑到#人形机器人 还有很长的路要走，也不知何时才能真正贡献价值？

一、氟化工产业图谱与企业布局

在看公司之前，先来整体看一下行业。#氟化工 行业被誉为“黄金产业”，氟化学品是高新技术产业和先进制造业发展不可或缺的关键材料。

产业链上，氟化工上游基础资源是萤石，向下生产含氟制冷剂、含氟高分子材料、含氟精细化学品。其中含氟高分子材料包括氟树脂、氟橡胶、氟涂料等；含氟精细化学品主要指医药中间体、农药中间体、含氟锂盐电解质等。

来源：招商证券

企业来看，中欣氟材一体化程度较高，具有萤石矿-氟化氢-精细化学品全产业链，产品主要应用于医药、农药、新材料与电子化学品三大领域。其中，基础氟化工产品占33.77%、精细化学品如医药中间体、农药中间体、新材料与电子化学品分别占31.00%、12.06%、11.60%，另有少量制冷剂业务，占总营收10.10%。

来源：中欣氟材2025年半年报

#永太科技 则主要聚焦于氟精细化学品的生产，产品主要应用于下游医药、植保、新能源与电子材料等不同的终端市场领域。其中锂电及其他材料类占33.38%，植保类（包括含氟类除草剂、杀菌剂、杀虫剂中间体，以及农药原药和制剂）、医药类（包括关键含氟中间体、医药原料药和制剂）分别占19.50%、16.04%。

来源：永太科技2025年半年报

二、成本+ 弱需求双重挤压业绩

整体来看，尽管中欣氟材和永太科技产品种类并不完全相同，但近两年都面临不小的业绩压力。

原材料端，萤石矿价格仍然处于较高水平，从而推高了氟化工产品的生产成本。

来源：iFinD

而下游，市场需求又持续不足。

农药中间体业务方面，农药行业在历经近几年的深度调整后，市场状况于2025年上半年稍有回暖。但医药中间体业务方面，市场需求依旧不足，致使产品价格较去年同期普遍进一步下跌。

数据显示，2025年上半年，中欣氟材、永太科技医药板块收入分别同比下降了38.76%、30.83%。

尽管如此，但2025年上半年，中欣氟材和永太科技总营收仍然保持了增长，分别同比增长19.81%、21.97%。二者各自的增长背后，基础氟化工产品、锂电及其他材料产品作了极大贡献。上半年，中欣氟材-基础氟化工产品收入同比增长了44.22%，永太科技-锂电及其他材料收入同比增长了105.74%。

来源：iFinD-中欣氟材2025年半年报数据

但问题是，这两类业务都有一个共同点，即毛利率极低。

基础氟化工产品顾名思义，技术附加值较低。2025年上半年，中欣氟材的基础氟化工产品毛利率只有0.89%。

至于永太科技的锂电及其他材料产品，虽然不是基础产品，但面临新能源行业激烈的市场竞争，上半年毛利率也只有9.09%。

现如今，低毛利的基础氟化工产品、锂电及其他材料产品分别是中欣氟材和永太科技的第一大收入来源，二者的综合盈利能力可想而知。

数据显示，2024年，中欣氟材和永太科技净利率分别为-13.29%、-11.39%。2025年上半年，氟化工下游市场稍有回暖，但中欣氟材和永太科技净利率也就分别只有1.39%、2.42%，堪堪盈利。

三、PEEK风口下产能与需求博弈

虽然主业处境不佳，但中欣氟材却因PEEK材料走进了大众视线。

PEEK是一种特种工程塑料，具有生物相容性、耐高温、耐腐蚀和高机械强度等特点，而且比强度大，在满足强度要求的前提下，可以大幅度减小材料本身的自重，因此成了高性能轻量化材料的首选。

来源：中欣氟材2025年半年报

下游，PEEK材料广泛适用于航空航天、医疗植入、半导体制造等领域，也是人形机器人关节与传动系统的核心替代材料。

而生产PEEK材料，有一重要原料，即DFBP（4,4’-二氟二苯甲酮，又称氟铜）。DFBP是合成PEEK树脂的关键单体，其纯度和品质直接影响着PEEK的产品质量。按照一般化学反应原理及行业生产经验计算，每生产1吨PEEK需要消耗约0.7-0.8吨氟酮单体。氟酮约占PEEK总成本50%左右。

而DFBP，正是中欣氟材战略布局的新材料。据公开信息显示，中欣氟材已布局有5000吨DFBP产能。这个量级，已成功跻身于赛道头部。

来源：兴福新材公开转让说明书

基于此，中欣氟材成了轻量化材料、甚至是人形机器人赛道的重磅选手。

但回到现实来看，2025年上半年，中欣氟材新材料和电子化学品合计收入8977.54万，仅占总营收11.60%。而且，毛利率只有1.29%，净利层面只怕还处于亏损状态。

理想情况下，未来随着DFBP产能顺利爬坡，或能提高产能利用率，进而提升利润空间。但乐观之余，还要考虑两个问题。

第一，PEEK材料性能虽好，但成本也高。虽然目前因为人形机器人被推到了风口上，但人形机器人还处于发展早期阶段，何时能真正支撑起PEEK的需求，尚且存在极大的不确定性。

第二，即便市场前景确实能按照预想的顺利兑现，但行业竞争也不可小觑。

我国是全球最大的DFBP生产国，但此前头部生产企业只有兴福新材和新瀚新材2家。而近年来，PEEK国产化带动DFBP材料需求扩张，行业总产能也有明显增长。尤其是中欣氟材携5000吨DFBP产能隆重登场，将整个行业产能规模提升了将近一倍左右。

现如今，PEEK材料需求端尚未大规模兑现，而产能端却已经大规模提上日程。不知到最后，究竟有多少机遇，又潜藏了多少风险？

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。