不仅固态电池，9月光伏也是风口

我们认为，9月正是下一轮光伏行情的关键窗口，而核心的催化剂只有一个字：涨。

一、涨价已在途中

涨价的预期并非空中楼阁，产业链各环节已经开始出现积极信号。

进入9月后，多晶硅企业的限产限销开始执行，部分企业已尝试拉涨硅料价格，最高报价触及55元/千克，市场博弈气氛渐浓。

价格传导很快体现在硅片环节。

本周硅片企业开启了新一轮提价。更值得注意的是，在提价的背景下，9月份国内硅片的排产计划预期不降反升，这是今年以来的首次。多数企业选择上调开工率，整体产出预计将高于8月，显示出下游对硅片的需求非常旺盛。

电池片环节也出现了结构性上涨。部分尺寸的电池片价格再度上调，而这次上涨更多是依靠真实的供需关系改善作为支撑。例如，183N尺寸的电池片，因部分产能转向210系列，导致有效供给收缩，过剩压力得到显著缓解，价格随之上行。

而210N尺寸则受益于下游对高效产品的结构性需求，但其自身受限于产能和良率瓶颈，供给趋于紧张，新签订单价格已涨至0.295元/瓦。

最终传导至组件端，本周光伏组件市场呈现出量价齐升的喜人景象。根据SMM的统计，单周中标均价达到1.28元/瓦，环比上涨0.59元/瓦；中标总采购容量更是达到了4731.8MW，相比上周激增近4GW。

这充分说明，终端需求正在强力复苏，并且有能力消化上游传导而来的价格上涨。

二、核心驱动与短期支撑

核心驱动力来自供给侧的持续优化。

备受关注的硅料收储方案仍在稳步推进，行业自发的限产限销举措已初步落地，目标是在9月内达成最终协议。后续可以密切跟踪合资公司的成立进展及各家企业的出资情况。

此外，能源消耗标准也可能成为淘汰落后产能的另一个有力抓手。下周即将召开的硅业大会将重点讨论能耗标准，这或许会成为加速行业出清的关键变量。

短期来看，市场也存在坚实的支撑。

首先是需求的重启。第三季度，由于各省在等待136号文细则落地，国内需求几乎陷入真空。随着政策明朗化以及机制电价竞价的开启，此前持币观望的项目将重新启动。只要经济账能算得过来，需求的复苏将为价格上涨提供顺畅的传导路径。

其次，在“不得低于完全成本销售”的行业共识下，枯水期电价的季节性上涨将直接抬高生产成本，从而推高整个行业的价格中枢。对于拥有成本优势的龙头企业而言，这意味着利润空间的进一步扩张。

关注后续催化

未来半个月内，两场行业大会将成为重要的观察窗口。

9月10日至12日在包头举行的硅业大会，将聚焦上游原材料，大概率会深入讨论能耗标准问题。一旦标准修改超出市场预期，将极大加速落后产能的出清。

紧接着在9月15日至17日举行的光伏产业大会，则将聚焦全产业链，预期会讨论“光伏入市”的电力市场化交易问题以及N型等新技术的发展，为行业注入新的活力。

概念股梳理

硅料环节：通威股份、协鑫科技、大全能源

电池与组件：隆基绿能、爱旭股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯、横店东磁、钧达股份、聚和材料、博迁新材、帝科股份

硅片及辅材：TCL中环、双良节能、弘元绿能、福斯特、美畅股份、福莱特、海优新材、中信博

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